Enron

Enron Gesellschaft ⓘ
	Logo (entworfen von Paul Rand), verwendet von 1996 bis 2001. Dies war Rands letztes großes Logo vor seinem Tod im November 1996.
	1400 Smith Street, der ehemalige Hauptsitz von Enron in der Innenstadt von Houston, Texas (jetzt von der Chevron Corporation genutzt).
Typ	Öffentlich
Gehandelt als	NYSE: ENE
Branche	Energie
Vorgänger	InterNorth (Nördliche Erdgasgesellschaft); Houston Natural Gas; Fusion 1985;
Gegründet	16. Juli 1985; vor 37 Jahren in Omaha, Nebraska, USA.
Gründer	Kenneth Lay
Ausgeschieden	2. Dezember 2001; vor 21 Jahren
Schicksal	Konkurs (als Folge von Bilanzbetrug)
Nachfolger	Dynegy; Prisma Energie International; J.M. Hansen Gesellschaft;
Hauptsitz	1400 Smith Street; Houston, Texas, Vereinigte Staaten
Bedientes Gebiet	Vereinigte Staaten, Indien, Karibik, Brasilien
Wichtige Personen	Kenneth Lay (Gründer, Vorsitzender und CEO); Jeffrey Skilling (ehemaliger Präsident, COO und CEO); Andrew Fastow (ehemaliger Finanzvorstand); Rebecca Mark-Jusbasche (ehemalige stellvertretende Vorsitzende, Vorsitzende und CEO von Enron International); Jason Paxton (Interims-CEO und CFO);
Dienstleistungen	Energie
Umsatz	100,789 Milliarden Dollar
Reingewinn	979 Millionen Dollar
Gesamtvermögen	$67,503 Milliarden
Anzahl der Mitarbeiter	20,600 (2000)
Geschäftsbereiche	Enron Energiedienstleistungen (EES); Enron Xcelerator

Die Enron Corporation war ein amerikanisches Energie-, Rohstoff- und Dienstleistungsunternehmen mit Sitz in Houston, Texas. Es wurde 1985 von Kenneth Lay als Zusammenschluss von Lays Houston Natural Gas und InterNorth, beides relativ kleine regionale Unternehmen, gegründet. Vor seinem Konkurs am 2. Dezember 2001 beschäftigte Enron etwa 20.600 Mitarbeiter und war ein bedeutendes Unternehmen in den Bereichen Elektrizität, Erdgas, Kommunikation sowie Zellstoff und Papier, das im Jahr 2000 nach eigenen Angaben einen Umsatz von fast 101 Milliarden Dollar erzielte. Fortune kürte Enron sechs Jahre in Folge zu "Amerikas innovativstem Unternehmen". ⓘ

Ende 2001 wurde aufgedeckt, dass die gemeldete finanzielle Situation von Enron durch einen institutionalisierten, systematischen und kreativ geplanten Buchhaltungsbetrug gestützt wurde, der seitdem als Enron-Skandal bekannt ist. Enron ist zum Synonym für vorsätzlichen Unternehmensbetrug und Korruption geworden. Der Skandal stellte auch die Buchhaltungspraktiken und -aktivitäten vieler Unternehmen in den Vereinigten Staaten in Frage und war ein Faktor für die Verabschiedung des Sarbanes-Oxley Act von 2002. Der Skandal wirkte sich auch auf die gesamte Geschäftswelt aus, da er zusammen mit dem noch größeren betrügerischen Konkursunternehmen WorldCom zur Auflösung der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Arthur Andersen führte, die jahrelang der wichtigste Wirtschaftsprüfer von Enron und WorldCom gewesen war. ⓘ

Enron meldete Ende 2001 im südlichen Bezirk von New York Konkurs an und wählte Weil, Gotshal & Manges als seine Konkursanwälte. Das Unternehmen beendete seinen Konkurs im November 2004 gemäß einem vom Gericht genehmigten Reorganisationsplan. Ein neuer Vorstand änderte den Namen von Enron in Enron Creditors Recovery Corp. und konzentrierte sich auf die Reorganisation und Liquidation bestimmter Geschäftsbereiche und Vermögenswerte des Enron-Konzerns vor dem Konkurs. Am 7. September 2006 verkaufte Enron seine letzte verbleibende Tochtergesellschaft, Prisma Energy International, an Ashmore Energy International Ltd. (jetzt AEI). ⓘ

Der Energiekonzern Enron gehörte zu den größten Konzernen der USA und hatte seinen Firmensitz in Houston, Texas. Enron bezeichnete sich in Veröffentlichungen gerne als „The World's Greatest Company“ („Großartigste Firma der Welt“) und wurde von zahlreichen Medien für lange Zeit als angeblich höchst innovatives Unternehmen gelobt und ausgezeichnet. Enron beschäftigte etwa 22.000 Mitarbeiter. Im Jahr 2001 verursachte Enron aufgrund fortgesetzter Bilanzfälschungen einen der größten Unternehmensskandale, die die US-Wirtschaft bislang erlebte. ⓘ

Die Vorgänge hatten eine drastische Verschärfung der in den Regierungsjahren zuvor entschärften gesetzlichen Vorschriften zur Unternehmensberichterstattung zur Folge, den Sarbanes-Oxley Act. Wegen ihrer nach dem Skandal vehement dementierten engen Verbindungen zum Enron-Gründer und CEO Kenneth Lay geriet auch die Regierung von George W. Bush in scharfe Kritik. ⓘ

Geschichte

Ursprünge vor dem Zusammenschluss (1925-1985)

InterNorth

Einer der wichtigsten Vorgänger von Enron war InterNorth, das 1930 in Omaha, Nebraska, gegründet wurde, nur wenige Monate nach dem Schwarzen Dienstag. Die niedrigen Kosten für Erdgas und das billige Angebot an Arbeitskräften während der Großen Depression trugen dazu bei, dass sich die Größe des Unternehmens bis 1932 verdoppelte. In den folgenden 50 Jahren expandierte Northern durch die Übernahme zahlreicher Energieunternehmen noch weiter. Im Jahr 1979 wurde das Unternehmen in eine Holdinggesellschaft umgewandelt, InterNorth, ein diversifiziertes Unternehmen für Energie und energiebezogene Produkte. Obwohl die meisten der durchgeführten Übernahmen erfolgreich waren, endeten einige schlecht. InterNorth konkurrierte erfolglos mit Cooper Industries um eine feindliche Übernahme der Crouse-Hinds Company, einem Hersteller von Elektroprodukten. Cooper und InterNorth stritten sich im Verlauf der Übernahme in zahlreichen Prozessen, die schließlich nach Abschluss der Transaktion beigelegt wurden. Die Tochtergesellschaft Northern Natural Gas betrieb die größte Pipelinegesellschaft Nordamerikas. In den 1980er Jahren entwickelte sich InterNorth zu einem bedeutenden Unternehmen in den Bereichen Erdgasförderung, -transport und -vermarktung sowie für Erdgasflüssigkeiten und war ein Innovator in der Kunststoffindustrie. 1983 fusionierte InterNorth mit der Belco Petroleum Company, einem von Arthur Belfer gegründeten Fortune-500-Ölexplorations- und Entwicklungsunternehmen. ⓘ

Houston Natural Gas

Das Unternehmen Houston Natural Gas (HNG) ging 1925 aus der Houston Oil Co. hervor, um durch den Bau von Gaspipelines Kunden auf dem Markt von Houston mit Gas zu versorgen. Unter der Leitung von CEO Robert Herring von 1967 bis 1981 nutzte das Unternehmen den unregulierten texanischen Erdgasmarkt und die Rohstoffexplosion in den frühen 1970er Jahren, um eine dominierende Kraft in der Energiebranche zu werden. Gegen Ende der 1970er Jahre begann das Glück von HNG zu versiegen, als steigende Gaspreise die Kunden zwangen, auf Öl umzusteigen. Mit der Verabschiedung des Natural Gas Policy Act von 1978 wurde der texanische Markt zudem weniger profitabel, was zu einem Rückgang der Gewinne von HNG führte. Nach dem Tod von Herring im Jahr 1981 übernahm M.D. Matthews für kurze Zeit die Leitung des Unternehmens, zunächst mit Erfolg, aber schließlich führte ein starker Gewinnrückgang zu seinem Rücktritt. 1984 trat Kenneth Lay die Nachfolge von Matthews an und erbte das angeschlagene Konglomerat. ⓘ

Zusammenschluss

Aufgrund seines konservativen Erfolges wurde InterNorth zum Ziel von Unternehmensübernahmen, von denen die prominenteste von Irwin Jacobs ausging. Der CEO von InterNorth, Sam Segnar, strebte eine freundschaftliche Fusion mit HNG an. Im Mai 1985 erwarb Internorth HNG für 2,3 Milliarden Dollar, 40 % höher als der aktuelle Marktpreis. Die kombinierten Vermögenswerte der beiden Unternehmen bildeten damals das zweitgrößte Gaspipelinesystem in den USA. Die Nord-Süd-Pipelines von Internorth, die Iowa und Minnesota bedienten, ergänzten die Ost-West-Pipelines von HNG in Florida und Kalifornien gut. ⓘ

Aufstieg nach dem Zusammenschluss (1985-1991)

Das Unternehmen trug zunächst den Namen HNG/InterNorth Inc. obwohl InterNorth technisch gesehen die Muttergesellschaft war. Zu Beginn war Segnar CEO, wurde aber bald darauf vom Verwaltungsrat entlassen und Lay auf diesen Posten gesetzt. Lay verlegte seinen Hauptsitz zurück nach Houston und machte sich auf die Suche nach einem neuen Namen und gab mehr als 100.000 Dollar für Fokusgruppen und Berater aus, bevor Enteron vorgeschlagen wurde. Der Name wurde schließlich wegen seiner offensichtlichen Ähnlichkeit mit einem Darm verworfen und zu Enron verkürzt. (Das unverwechselbare Logo war eines der letzten Projekte des legendären Grafikdesigners Paul Rand vor seinem Tod im Jahr 1996). Enron hatte immer noch einige Probleme, die von der Fusion übrig geblieben waren, aber das Unternehmen musste Jacobs, der immer noch eine Bedrohung darstellte, über 350 Millionen Dollar zahlen und das Unternehmen reorganisieren. Lay trennte sich von allen Unternehmensteilen, von denen er glaubte, dass sie nicht in die langfristige Zukunft von Enron gehörten. Lay konsolidierte alle Gaspipeline-Aktivitäten unter der Enron Gas Pipeline Operating Company. Außerdem wurden die Aktivitäten in den Bereichen Strom und Erdgas ausgeweitet. In den Jahren 1988 und 1989 erweiterte das Unternehmen sein Portfolio um Kraftwerke und Heizkraftwerke. 1989 kam Jeffrey Skilling, damals Berater bei McKinsey & Company, auf die Idee, Erdgas auf mehr Wegen mit den Verbrauchern zu verbinden und es so zu einem Rohstoff zu machen. Enron übernahm die Idee und nannte sie "Gas Bank". Der Erfolg der Abteilung veranlasste Skilling, 1991 als Leiter der Gasbank zu Enron zu kommen. Eine weitere wichtige Entwicklung innerhalb von Enron war die Hinwendung zu Überseegeschäften mit einem Darlehen der Overseas Private Investment Corporation (OPIC) in Höhe von 56 Millionen Dollar im Jahr 1989 für ein Kraftwerk in Argentinien. ⓘ

Zeitleiste (1985-1992)

1980s

Neue Vorschriften führen schrittweise ein Marktpreissystem für Erdgas ein. Die Verordnung 436 (1985) der Federal Energy Regulatory Commission (FERC) sieht eine generelle Genehmigung für Pipelines vor, die sich für den Transport von Erdgas innerhalb des Landes entscheiden. FERC Order 451 (1986) dereguliert den Bohrlochkopf, und FERC Order 490 (April 1988) ermächtigt Produzenten, Pipelines und andere, Gasverkäufe oder -käufe ohne vorherige Genehmigung der FERC zu beenden. Infolge dieser Anordnungen werden mehr als 75 % der Gasverkäufe über den Spotmarkt abgewickelt, und es herrscht eine noch nie dagewesene Marktvolatilität. ⓘ

Juli 1985

Houston Natural Gas unter der Leitung von Kenneth Lay fusioniert mit InterNorth, einem Erdgasunternehmen in Omaha, Nebraska, zu einer zwischenstaatlichen und innerstaatlichen Erdgasleitung mit einem Leitungsnetz von rund 37.000 Meilen. ⓘ

November 1985

Lay wird zum Chairman und Chief Executive des kombinierten Unternehmens ernannt. Das Unternehmen wählt den Namen Enron. ⓘ

1986

Das Unternehmen verlegt seinen Hauptsitz nach Houston, wo Ken Lay lebt. Enron ist sowohl ein natürliches Öl- als auch ein Gasunternehmen.
Die Vision von Enron: Die führende Erdgaspipeline in Amerika zu werden. ⓘ

1987

Enron Oil, Enrons florierender Erdölvertrieb, meldet einen Verlust von 85 Millionen Dollar in den 8-K-Einreichungen. Der wahre Verlust von 142 bis 190 Millionen Dollar wird bis 1993 verschwiegen. Zwei leitende Angestellte von Enron Oil in Valhalla, New York, bekennen sich schuldig, Betrug und falsche Steuererklärungen eingereicht zu haben. Einer von ihnen verbüßt eine Haftstrafe. ⓘ

1988

In einer Versammlung, die als "Come to Jesus"-Treffen bekannt wurde, wird die wichtige Strategieänderung des Unternehmens beschlossen, neben dem regulierten Pipeline-Geschäft auch unregulierte Märkte zu erschließen.
Enron tritt in den britischen Energiemarkt ein, nachdem die dortige Elektrizitätswirtschaft privatisiert wurde. Es wird das erste US-Unternehmen, das in Großbritannien ein Kraftwerk, die Teesside Power Station, baut. ⓘ

1989

Enron führt 1990 die Gas Bank ein, die später von CEO Jeff Skilling geleitet wird. Sie ermöglicht es Gasproduzenten und Großabnehmern, Gaslieferungen zu kaufen und gleichzeitig das Preisrisiko abzusichern.
Enron beginnt mit dem Angebot von Finanzierungen für Öl- und Gasproduzenten.
Die Transwestern Pipeline Company, die sich im Besitz von Enron befindet, ist die erste kommerzielle Pipeline in den USA, die den Verkauf von Gas einstellt und zu einer reinen Transportpipeline wird. ⓘ

1990

Enron startet einen Plan zur Ausweitung des US-Erdgasgeschäfts im Ausland.
Enron wird zum Marktmacher für Erdgas. Beginn des Handels mit Futures und Optionen an der New York Mercantile Exchange und am Freiverkehrsmarkt unter Verwendung von Finanzinstrumenten wie Swaps und Optionen.
Ken Lay und Rich Kinder stellen Jeff Skilling von McKinsey & Company ein, um CEO von Enron Gas Services, Enrons "Gasbank", zu werden. Enron Gas Services wird schließlich in Enron Capital and Trade Resources (ECT) umgewandelt.
Jeff Skilling stellt Andrew Fastow aus dem Bankensektor ein; er beginnt als Account Director und steigt in den Reihen von ECT schnell auf. ⓘ

1991

Enron führt die Mark-to-Market-Rechnungslegung ein und weist die Erträge und den Wert der Vermögenswerte zu ihren Wiederbeschaffungskosten aus.
Rebecca Mark wird Vorsitzende und CEO der Enron Development Corp, einer zur Erschließung internationaler Märkte gegründeten Einheit.
Andy Fastow gründet die erste von vielen bilanzunwirksamen Partnerschaften für legale Zwecke. Später werden außerbilanzielle Partnerschaften und Transaktionen zu einem Mittel, um Verluste zu verbergen und die Gewinnberichterstattung zu beschleunigen. ⓘ

1992

Enron erwirbt Transportadora de Gas del Sur. ⓘ

1991–2000

Im Laufe der 1990er Jahre nahm Enron einige Änderungen an seinem Geschäftsplan vor, die die wahrgenommene Rentabilität des Unternehmens erheblich verbesserten. Erstens investierte Enron in großem Umfang in Vermögenswerte in Übersee, insbesondere im Energiebereich. Eine weitere wichtige Veränderung war die allmähliche Verlagerung des Schwerpunkts von einem Energieproduzenten zu einem Unternehmen, das eher wie eine Investmentfirma und manchmal auch ein Hedgefonds agierte und Gewinne aus den Gewinnspannen der gehandelten Produkte erzielte. Diese Produkte wurden über das Konzept der Gasbank gehandelt, die jetzt Enron Finance Corp. heißt und von Skilling geleitet wird. ⓘ

Die Tätigkeit als Handelsunternehmen

Mit dem Erfolg der Gas Bank im Erdgashandel wollte Skilling den Horizont seiner Abteilung Enron Capital & Trade erweitern. Skilling stellte 1990 Andrew Fastow zur Unterstützung ein. ⓘ

Einstieg in den Energieeinzelhandelsmarkt

Ab 1994 erlaubte der Kongress im Rahmen des Energy Policy Act von 1992 den Bundesstaaten die Deregulierung ihrer Stromversorgungsunternehmen, so dass diese für den Wettbewerb geöffnet werden konnten. Kalifornien war einer dieser Bundesstaaten, der dies tat. Enron sah in den steigenden Preisen eine Chance und wollte unbedingt in den Markt einsteigen. Im Jahr 1997 erwarb Enron Portland General Electric (PGE). Obwohl es sich um ein Versorgungsunternehmen aus Oregon handelte, hatte es das Potenzial, den riesigen kalifornischen Markt zu bedienen, da PGE ein reguliertes Versorgungsunternehmen war. Die neue Enron-Abteilung, Enron Energy, startete ihre Bemühungen, indem sie potenziellen Kunden in Kalifornien ab 1998 Rabatte anbot. Enron Energy begann auch damit, Erdgas an Kunden in Ohio und Windenergie in Iowa zu verkaufen. Das Unternehmen beendete jedoch 1999 seine Bemühungen im Einzelhandel, da sich herausstellte, dass dies Kosten von über 100 Millionen Dollar pro Jahr verursachte. ⓘ

Datenverwaltung

Als sich die Glasfasertechnologie in den 1990er Jahren weiterentwickelte, versuchten mehrere Unternehmen, darunter auch Enron, Geld zu verdienen, indem sie die fortlaufenden Netzwerkkosten niedrig hielten, indem sie ihr eigenes Netzwerk besaßen. 1997 baute FTV Communications LLC, eine von der Enron-Tochter FirstPoint Communications, Inc. gegründete Gesellschaft mit beschränkter Haftung, ein 1.380 Meilen langes Glasfasernetz zwischen Portland und Las Vegas. 1998 errichtete Enron ein Gebäude in einem heruntergekommenen Viertel von Las Vegas in der Nähe von E Sahara, direkt über dem "Backbone" von Glasfaserkabeln, die landesweit Dienste für Technologieunternehmen bereitstellen. Der Standort war in der Lage, "die gesamte Library of Congress innerhalb von Minuten in die ganze Welt zu übertragen" und konnte "Videos in den gesamten Bundesstaat Kalifornien streamen". Der Standort war auch besser vor Naturkatastrophen geschützt als Gebiete wie Los Angeles oder die Ostküste. Laut Wall Street Daily "hatte Enron ein Geheimnis", es "wollte mit Bandbreite handeln wie mit Öl, Gas, Strom usw. Es startete einen geheimen Plan, um eine enorme Menge an Glasfaserübertragungskapazität in Las Vegas zu bauen ... das war alles Teil von Enrons Plan, das Internet im Wesentlichen zu besitzen." Enron strebte an, dass alle US-Internetdienstleister auf seine Anlage in Nevada angewiesen sind, um Bandbreite zu liefern, die Enron ähnlich wie andere Waren verkaufen würde. ⓘ

Im Januar 2000 kündigten Kenneth Lay und Jeffrey Skilling gegenüber Analysten an, dass sie den Handel für ihre eigenen "Hochgeschwindigkeits-Glasfasernetze, die das Rückgrat für den Internetverkehr bilden", eröffnen würden. Die Anleger kauften nach dieser Ankündigung schnell Enron-Aktien, "wie sie es damals mit den meisten Dingen taten, die mit dem Internet zu tun hatten", und die Aktienkurse stiegen von 40 Dollar pro Aktie im Januar 2000 auf 70 Dollar pro Aktie im März und erreichten im Sommer 2000 mit 90 Dollar ihren Höchststand. Die Enron-Führungskräfte profitierten von den steigenden Aktienkursen, wobei hochrangige Enron-Mitarbeiter zwischen 2000 und 2001 Aktien im Wert von insgesamt 924 Millionen Dollar verkauften. Der Leiter von Enron Broadband Services, Kenneth Rice, verkaufte selbst 1 Million Aktien und erzielte damit eine Rendite von etwa 70 Millionen Dollar. Als die Preise für bestehende Glasfaserkabel aufgrund des enormen Überangebots des Systems fielen, wobei nur 5 % der 40 Millionen Meilen aktive Leitungen waren, kaufte Enron die inaktiven "Dark Fibers" in der Erwartung, sie zu niedrigen Kosten zu erwerben und dann einen Gewinn zu erzielen, wenn der Bedarf an mehr Nutzung durch die Internet-Provider stieg, wobei Enron erwartete, die erworbenen Dark Fibers in Verträgen mit einer Laufzeit von 20 Jahren an die Provider zu vermieten. In der Buchhaltung von Enron wurde jedoch anhand von Schätzungen ermittelt, wie viel die unbeschalteten Glasfaserkabel wert sein würden, wenn sie "beleuchtet" waren, und diese Schätzungen wurden auf die laufenden Einnahmen angewandt, so dass in der Buchhaltung überhöhte Einnahmen ausgewiesen wurden, da die Transaktionen noch nicht abgeschlossen waren und nicht bekannt war, ob die Kabel jemals aktiv sein würden. Der Handel von Enron mit anderen Energieunternehmen auf dem Breitbandmarkt war ein Versuch, große Telekommunikationsunternehmen wie Verizon Communications in sein Breitbandprogramm einzubinden, um einen eigenen neuen Markt zu schaffen. ⓘ

Im zweiten Quartal 2001 wies Enron Broadband Services bereits Verluste aus. Am 12. März 2001 wurde eine geplante 20-Jahres-Vereinbarung zwischen Enron und Blockbuster Inc. über das Streaming von Filmen auf Abruf über die Enron-Verbindungen annulliert, woraufhin die Enron-Aktien von 80 Dollar pro Aktie Mitte Februar 2001 auf unter 60 Dollar in der Woche nach dem Ende der Vereinbarung fielen. Der Zweig des Unternehmens, von dem Jeffrey Skilling sagte, dass er den Aktienwert von Enron um 40 Milliarden Dollar erhöhen würde, brachte Enron 2001 nur 408 Millionen Dollar an Einnahmen ein, und die Breitbandsparte des Unternehmens wurde kurz nach dem mageren Ergebnisbericht für das zweite Quartal im Juli 2001 geschlossen. ⓘ

Nach dem Konkurs von Enron wurden die Telekommunikationsbeteiligungen für "Pfennige auf den Dollar" verkauft. Im Jahr 2002 erwarb Rob Roy von Switch Communications die Enron-Anlage in Nevada in einer Auktion, an der nur Roy teilnahm. Enrons "Glasfaserpläne waren so geheim, dass nur wenige Leute von der Auktion wussten". Die Anlage wurde für nur 930.000 Dollar verkauft. Nach dem Verkauf expandierte Switch und kontrollierte "das größte Datenzentrum der Welt". ⓘ

Expansion nach Übersee

Da Enron nach der Fusion Stabilität verspürte, begann das Unternehmen 1991, sich in Übersee nach neuen Möglichkeiten im Energiebereich umzusehen. Die erste derartige Gelegenheit war ein Erdgaskraftwerk mit Kraft-Wärme-Kopplung, das das Unternehmen in der Nähe von Middlesbrough, Großbritannien, baute. Das Kraftwerk war so groß, dass es mit einer Leistung von über 1.875 Megawatt bis zu 3 % des Strombedarfs des Vereinigten Königreichs erzeugen konnte. Angesichts des Erfolgs in England entwickelte und diversifizierte das Unternehmen seine Vermögenswerte weltweit unter dem Namen Enron International (EI), der von der ehemaligen HNG-Führungskraft Rebecca Mark geleitet wurde. Bis 1994 umfasste das Portfolio von EI Anlagen auf den Philippinen, in Australien, Guatemala, Deutschland, Frankreich, Indien, Argentinien, in der Karibik, China, England, Kolumbien, der Türkei, Bolivien, Brasilien, Indonesien, Norwegen, Polen und Japan. Der Geschäftsbereich erwirtschaftete einen großen Teil des Gewinns von Enron und trug 1996 25 % zum Gewinn bei. Mark und EI hielten die Wasserwirtschaft für den nächsten Markt, der von den Behörden dereguliert werden sollte, und da sie das Potenzial sahen, suchten sie nach Möglichkeiten, in diesen Markt einzutreten, ähnlich wie PGE. ⓘ

1998 erwarb Enron International Wessex Water für 2,88 Milliarden Dollar. Wessex Water wurde zum Kernstück eines neuen Unternehmens, Azurix, das in andere Wasserunternehmen expandierte. Nach dem vielversprechenden Börsengang von Azurix im Juni 1999 saugte Enron "über 1 Milliarde Dollar an Bargeld ab und lud gleichzeitig Schulden auf", so Bethany McLean und Peter Elkind, Autoren von The Smartest Guys in the Room: The Amazing Rise and Scandalous Fall of Enron. Darüber hinaus verlangten die britischen Wasserbehörden von Wessex, die Tarife ab April 2000 um 12 % zu senken, und es wurde eine Modernisierung der veralteten Infrastruktur des Versorgungsunternehmens gefordert, die schätzungsweise über eine Milliarde Dollar kosten sollte. Ende 2000 hatte Azurix einen Betriebsgewinn von weniger als 100 Millionen Dollar und war mit 2 Milliarden Dollar verschuldet. Im August 2000, nachdem die Azurix-Aktie nach dem Gewinnbericht einen Absturz erlitten hatte, trat Mark von Azurix und Enron zurück. Die Vermögenswerte von Azurix, einschließlich Wessex, wurden schließlich von Enron verkauft. ⓘ

Enron: The Smartest Guys in the Room (2005), Dokumentarfilm
2005 nahm man im Film Dick und Jane unmissverständlich Bezug auf die Selbstbereicherungspraxis der ehemaligen Enron-Manager
The Crooked E: The Unshredded Truth About Enron (2003), US TV-Film, nicht in deutscher Sprache erhältlich
Bigger Than Enron. Why the largest business scandal in American history is just the tip of the iceberg - and why investors should care, TV-Dokumentarfilm, PBS 2002, online abrufbar unter: http://www.pbs.org/wgbh/pages/frontline/shows/regulation/ ⓘ

Irreführende Finanzberichte

1990 stellte Jeffrey Skilling, der Chief Operating Officer von Enron, Andrew Fastow ein, der mit dem aufkeimenden deregulierten Energiemarkt, den Skilling ausnutzen wollte, gut vertraut war. 1993 begann Fastow, zahlreiche Zweckgesellschaften mit beschränkter Haftung zu gründen, eine in der Energiebranche übliche Geschäftspraxis. Dies ermöglichte es Enron jedoch auch, einen Teil seiner Verbindlichkeiten aus seinen Büchern auszulagern, so dass das Unternehmen einen robusten und im Allgemeinen steigenden Aktienkurs beibehalten konnte und somit seine kritischen Investment-Grade-Ratings beibehielt. ⓘ

Ursprünglich war Enron an der Übertragung und Verteilung von Strom und Erdgas in den USA beteiligt. Das Unternehmen entwickelte, baute und betrieb Kraftwerke und Pipelines und befasste sich gleichzeitig mit gesetzlichen Vorschriften und anderen Infrastrukturen weltweit. Enron besaß ein großes Netz von Erdgaspipelines, das sich von Küste zu Küste und von Grenze zu Grenze erstreckte, darunter Northern Natural Gas, Florida Gas Transmission, Transwestern Pipeline Company und eine Beteiligung an der Northern Border Pipeline aus Kanada. Die Bundesstaaten Kalifornien, New Hampshire und Rhode Island hatten im Juli 1996, als Enron die Übernahme der Portland General Electric Corporation vorschlug, bereits Gesetze zur Deregulierung des Strommarktes verabschiedet. Im Laufe des Jahres 1998 begann Enron, im Wassersektor tätig zu werden, und gründete die Azurix Corporation, die im Juni 1999 teilweise an der New Yorker Börse gehandelt wurde. Azurix gelang es nicht, sich auf dem Wasserversorgungsmarkt durchzusetzen, und eine seiner größten Konzessionen in Buenos Aires war ein großer Verlustbringer. ⓘ

Enron wurde vor allem durch Marketing, Werbung und einen hohen Aktienkurs reich. Von 1996 bis 2001 wurde Enron sechs Jahre in Folge von Fortune als "Amerikas innovativstes Unternehmen" ausgezeichnet. Im Jahr 2000 stand das Unternehmen auf der Fortune-Liste "100 Best Companies to Work for in America" und verfügte über Büros, die in ihrer Opulenz beeindruckend waren. Enron wurde von vielen, auch von den Gewerkschaften und der Belegschaft, als ein insgesamt großartiges Unternehmen gefeiert, das für seine hohen langfristigen Renten, die Sozialleistungen für seine Beschäftigten und sein äußerst effizientes Management gelobt wurde, bis der Unternehmensbetrug aufgedeckt wurde. Der erste Analyst, der die Erfolgsgeschichte des Unternehmens in Frage stellte, war Daniel Scotto, ein Energiemarktexperte bei BNP Paribas, der im August 2001 einen Vermerk mit dem Titel Enron: All stressed up and no place to go veröffentlichte, in dem er die Anleger zum Verkauf von Enron-Aktien aufforderte, obwohl er seine Empfehlung für die Aktie nur von "Kaufen" auf "Neutral" änderte. ⓘ

Wie sich später herausstellte, waren viele der von Enron ausgewiesenen Vermögenswerte und Gewinne aufgebläht, gänzlich betrügerisch oder nicht existent. Ein Beispiel war 1999, als Enron versprach, die Investition von Merrill Lynch mit Zinsen zurückzuzahlen, um in seinen Büchern einen Gewinn auszuweisen. Schulden und Verluste wurden in Unternehmen eingebracht, die im Ausland gegründet wurden und nicht in den Jahresabschlüssen des Unternehmens auftauchten; andere ausgeklügelte und undurchsichtige Finanztransaktionen zwischen Enron und verbundenen Unternehmen wurden genutzt, um unrentable Unternehmen aus den Büchern des Unternehmens zu streichen. ⓘ

Der wertvollste Vermögenswert des Unternehmens und die größte Quelle ehrlichen Einkommens, das in den 1930er Jahren gegründete Unternehmen Northern Natural Gas, wurde schließlich von einer Gruppe von Investoren aus Omaha aufgekauft, die den Hauptsitz des Unternehmens in ihre Stadt verlegten; heute ist es eine Einheit von Warren Buffetts Berkshire Hathaway Energy. NNG wurde als Sicherheit für eine Kapitalspritze von 2,5 Milliarden Dollar durch die Dynegy Corporation gegründet, als Dynegy plante, Enron zu kaufen. Als Dynegy die Finanzunterlagen von Enron sorgfältig prüfte, lehnte das Unternehmen das Geschäft ab und entließ seinen CEO Chuck Watson. Der neue Vorsitzende und CEO, der verstorbene Daniel Dienstbier, war früher Präsident von NNG und leitender Angestellter bei Enron gewesen und wurde von Ken Lay aus dem Unternehmen gedrängt. Dienstbier war ein Bekannter von Warren Buffett. NNG ist auch jetzt noch profitabel. ⓘ

Bilanzskandale 2001

Nach einer Reihe von Enthüllungen über unregelmäßige, an Betrug grenzende Buchhaltungsverfahren, die in den 1990er Jahren von Enron und seinem Wirtschaftsprüfer Arthur Andersen begangen worden waren, meldete Enron 2001 den bis dahin größten Konkurs nach Chapter 11 in der Geschichte an (inzwischen übertroffen von Worldcom im Jahr 2002 und Lehman Brothers im Jahr 2008), was zu Verlusten für die Aktionäre in Höhe von 11 Milliarden Dollar führte. ⓘ

Aktienkurs von Enron von August 2000 bis Januar 2002 ⓘ

Im Laufe des Skandals sank der Kurs der Enron-Aktie von 90,56 US-Dollar im Sommer 2000 auf nur noch wenige Cents. Der Niedergang von Enron erfolgte nach der Enthüllung, dass ein Großteil seiner Gewinne und Einnahmen aus Geschäften mit Zweckgesellschaften (Kommanditgesellschaften, die Enron kontrollierte) stammte. Durch dieses Manöver konnten viele der Schulden und Verluste von Enron aus den Finanzberichten verschwinden. ⓘ

Enron meldete am 2. Dezember 2001 Konkurs an. Darüber hinaus führte der Skandal zur Auflösung von Arthur Andersen, das damals zu den fünf größten Wirtschaftsprüfungsgesellschaften der Welt gehörte. Das Unternehmen wurde im Jahr 2002 der Behinderung der Justiz für schuldig befunden, weil es Dokumente im Zusammenhang mit der Enron-Prüfung vernichtet hatte. Da die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC keine Prüfungen von verurteilten Straftätern zulassen darf, war Andersen gezwungen, die Prüfung öffentlicher Unternehmen einzustellen. Obwohl die Verurteilung 2005 vom Obersten Gerichtshof aufgehoben wurde, hat der Schaden, der dem Namen Andersen zugefügt wurde, das Unternehmen daran gehindert, sich zu erholen oder als lebensfähiges Unternehmen wieder aufleben zu lassen, selbst in begrenztem Umfang. Auch für die Tausenden von nun arbeitslosen Andersen-Mitarbeitern war das Gerichtsurteil ein schwacher Trost. ⓘ

Enron zog auch einen Vertrag über Namensrechte mit dem Major League Baseball-Club Houston Astros für dessen neues Stadion zurück, das früher als Enron Field (jetzt Minute Maid Park) bekannt war. ⓘ

Buchhaltungspraktiken

Enron bediente sich einer Reihe von trügerischen und betrügerischen Taktiken und Buchhaltungspraktiken, um seinen Betrug bei der Berichterstattung über die Finanzdaten von Enron zu verschleiern. Es wurden Zweckgesellschaften gegründet, um erhebliche Verbindlichkeiten in den Finanzberichten von Enron zu verschleiern. Diese Unternehmen ließen Enron profitabler erscheinen, als es tatsächlich war, und führten zu einer gefährlichen Spirale, in der die Unternehmensleitung von Quartal zu Quartal immer mehr finanzielle Täuschungen vornehmen musste, um die Illusion von Gewinnen in Milliardenhöhe zu erzeugen, während das Unternehmen in Wirklichkeit Geld verlor. Diese Praxis ließ den Aktienkurs auf ein neues Niveau steigen, so dass die Führungskräfte begannen, mit Insiderinformationen zu arbeiten und mit Enron-Aktien im Wert von Millionen von Dollar zu handeln. Die Führungskräfte und Insider bei Enron wussten von den Offshore-Konten, die die Verluste des Unternehmens verbargen; die Anleger wussten es jedoch nicht. Chief Financial Officer Andrew Fastow leitete das Team, das die außerbörslichen Unternehmen gründete, und manipulierte die Geschäfte, um sich selbst, seiner Familie und seinen Freunden Hunderte von Millionen Dollar an garantierten Einnahmen zu verschaffen, auf Kosten des Unternehmens, für das er arbeitete, und seiner Aktionäre. ⓘ

Die Arthur Andersen-Mitarbeiter (von links) Michael C. Odom, Nancy Temple, Dorsey Baskin Jr. und C.E. Andrews werden am 24. Januar 2002 vor einem Ausschuss des Repräsentantenhauses vereidigt. ⓘ

Im Jahr 1999 initiierte Enron EnronOnline, ein internetbasiertes Handelsgeschäft, das von praktisch allen Energieunternehmen in den Vereinigten Staaten genutzt wurde. Durch die Förderung der aggressiven Investitionsstrategie des Unternehmens trug Jeffrey Skilling, Präsident und Chief Operating Officer von Enron, dazu bei, Enron zum größten Großhändler für Gas und Strom zu machen, der pro Quartal über 27 Milliarden Dollar umsetzt. Die finanziellen Angaben des Unternehmens mussten jedoch für bare Münze genommen werden. Unter Skilling führte Enron die Mark-to-Market-Bilanzierung ein, bei der die erwarteten künftigen Gewinne aus jedem Geschäft so verbucht wurden, als ob sie gegenwärtig real wären. Auf diese Weise konnte Enron Gewinne verbuchen, die sich im Laufe der Zeit als Verluste herausstellen könnten, da die finanzielle Gesundheit des Unternehmens der Manipulation seines Aktienkurses an der Wall Street während des so genannten Tech-Booms untergeordnet wurde. Aber wenn der Erfolg eines Unternehmens an nicht dokumentierten Finanzberichten gemessen wird, sind tatsächliche Bilanzen unbequem. In der Tat waren die skrupellosen Handlungen von Enron oft ein Spiel, um die Täuschung aufrechtzuerhalten und so den Aktienkurs zu steigern. Ein steigender Kurs bedeutete einen kontinuierlichen Zufluss von Anlegerkapital, von dem das verschuldete Enron zu einem großen Teil lebte (ähnlich wie bei einer finanziellen "Pyramide" oder einem "Ponzi-Schema"). Um die Illusion aufrechtzuerhalten, griff Skilling den Wall-Street-Analysten Richard Grubman verbal an, der während einer aufgezeichneten Telefonkonferenz die ungewöhnliche Buchhaltungspraxis von Enron in Frage stellte. Als Grubman sich darüber beschwerte, dass Enron das einzige Unternehmen sei, das keine Bilanz zusammen mit seinen Gewinnausweisen veröffentlichen könne, antwortete Skilling: "Nun, vielen Dank, wir wissen das zu schätzen ... Arschloch." Obwohl diese Bemerkung von der Presse und der Öffentlichkeit mit Bestürzung und Erstaunen aufgenommen wurde, entwickelte sie sich zu einem Insider-Witz unter vielen Enron-Mitarbeitern, die sich eher über Grubman wegen seiner vermeintlichen Einmischung als über Skillings Beleidigung lustig machten. ⓘ

Nach dem Konkurs

Ursprünglich plante Enron, seine drei inländischen Pipeline-Unternehmen sowie die meisten seiner Vermögenswerte in Übersee zu behalten. Noch vor dem Konkurs verkaufte Enron jedoch seine inländischen Pipeline-Unternehmen als CrossCountry Energy für 2,45 Milliarden Dollar und verkaufte später weitere Vermögenswerte an Vulcan Capital Management. ⓘ

Im Jahr 2006 verkaufte Enron sein letztes Unternehmen, Prisma Energy, so dass Enron ohne Vermögenswerte dastand. Anfang 2007 wurde der Name des Unternehmens in Enron Creditors Recovery Corporation geändert. Ihr Ziel ist es, die verbleibenden Gläubiger des alten Enron zu entschädigen und die Geschäfte von Enron zu beenden. ⓘ

Azurix, das ehemalige Wasserversorgungsunternehmen des Unternehmens, bleibt im Besitz von Enron, obwohl es derzeit keine Vermögenswerte besitzt. Azurix ist in mehrere Rechtsstreitigkeiten gegen die argentinische Regierung verwickelt, in denen es um Schadenersatzansprüche wegen Fahrlässigkeit und Korruption der lokalen Behörden während der Verwaltung der Wasserkonzession in Buenos Aires im Jahr 1999 geht, was zu einer erheblichen Verschuldung (ca. 620 Mio. USD) und schließlich zum Zusammenbruch der Branche führte. ⓘ

Kurz nach dem Konkurs im November 2004 verklagte der neue Vorstand von Enron elf Finanzinstitute, weil sie Lay, Fastow, Skilling und anderen geholfen hatten, die wahre finanzielle Lage von Enron zu verschleiern. Das Verfahren wurde als "Megaclaims-Prozess" bezeichnet. Zu den Beklagten gehörten die Royal Bank of Scotland, die Deutsche Bank und die Citigroup. Seit 2008 hat sich Enron mit allen Instituten geeinigt, zuletzt mit Citigroup. Enron konnte im Rahmen des Megaclaims-Prozesses fast 7,2 Mrd. USD zur Verteilung an seine Gläubiger erlangen. Im Dezember 2009 wurden einige Forderungen und Prozesszahlungen noch immer ausgezahlt. ⓘ

Enron wird seit dem Konkurs in der Populärkultur thematisiert, unter anderem in den Episoden der Simpsons, That '90s Show (Homer kauft Enron-Aktien, während Marge ihre eigenen Microsoft-Aktien behält) und Special Edna, in der eine Szene in einem Vergnügungspark mit Enron-Thema gezeigt wird. Der Film Bee Movie aus dem Jahr 2007 enthielt ebenfalls einen scherzhaften Verweis auf eine Enron-Parodie namens "Honron" (ein Wortspiel aus den Wörtern Honig und Enron). Der Dokumentarfilm The Corporation aus dem Jahr 2003 nahm nach dem Konkurs häufig Bezug auf Enron und nannte das Unternehmen einen "faulen Apfel". ⓘ

Skandal um Insidergeschäfte

Höchststand und Rückgang des Aktienkurses

Im August 2000 erreichte der Aktienkurs von Enron mit 90,56 $ seinen höchsten Wert. Zu diesem Zeitpunkt begannen die Enron-Führungskräfte, die über Insiderinformationen über die versteckten Verluste verfügten, ihre Aktien zu verkaufen. Gleichzeitig wurden die breite Öffentlichkeit und die Investoren von Enron aufgefordert, die Aktien zu kaufen. Die Führungskräfte sagten den Anlegern, dass die Aktien weiter steigen würden, bis sie etwa die Spanne von 130 bis 140 Dollar erreichten, während sie heimlich ihre Aktien abgaben. ⓘ

Als die Führungskräfte ihre Aktien verkauften, begann der Kurs zu sinken. Den Anlegern wurde gesagt, sie sollten weiterhin Aktien kaufen oder, wenn sie bereits Enron-Aktien besaßen, diese behalten, da sich der Aktienkurs in naher Zukunft erholen würde. Die Strategie von Kenneth Lay, um auf die anhaltenden Probleme von Enron zu reagieren, war sein Verhalten. Wie so oft gab Lay eine Erklärung ab oder trat in Erscheinung, um die Anleger zu beruhigen und ihnen zu versichern, dass es Enron gut ginge. Im März 2001 erschien ein Artikel von Bethany McLean in der Zeitschrift Fortune, in dem sie feststellte, dass niemand verstand, wie das Unternehmen Geld verdiente, und in dem sie in Frage stellte, ob die Enron-Aktien überbewertet waren. ⓘ

Bis zum 15. August 2001 war der Aktienkurs von Enron auf 42 $ gefallen. Viele Anleger vertrauten Lay immer noch und glaubten, dass Enron den Markt beherrschen würde. Sie kauften weiterhin ihre Aktien oder behielten sie, während der Aktienwert sank. Als der Oktober zu Ende ging, war der Aktienkurs auf 15 Dollar gesunken. Viele hielten dies für eine großartige Gelegenheit, Enron-Aktien zu kaufen, da Lay ihnen in den Medien davon erzählt hatte. ⓘ

Lay wurde beschuldigt, zu diesem Zeitpunkt Aktien im Wert von mehr als 70 Millionen Dollar verkauft zu haben, die er zur Rückzahlung von Barvorschüssen auf Kreditlinien verwendete. Er verkaufte weitere Aktien im Wert von 29 Millionen Dollar auf dem freien Markt. Auch Lays Frau Linda wurde beschuldigt, am 28. November 2001 500.000 Enron-Aktien im Gesamtwert von 1,2 Millionen Dollar verkauft zu haben. Der Erlös aus diesem Verkauf ging nicht an die Familie, sondern an wohltätige Organisationen, die bereits Beitragszusagen von der Stiftung erhalten hatten. Aus den Unterlagen geht hervor, dass Frau Lay den Verkaufsauftrag irgendwann zwischen 10:00 und 10:20 Uhr erteilte. Die Nachrichten über die Probleme von Enron, einschließlich der Millionen von Dollar an Verlusten, die das Unternehmen verheimlicht hatte, wurden gegen 10:30 Uhr an diesem Morgen bekannt, und der Aktienkurs fiel bald auf weniger als einen Dollar. ⓘ

Die ehemalige Enron-Führungskraft Paula Rieker wurde wegen kriminellen Insiderhandels angeklagt und zu einer zweijährigen Bewährungsstrafe verurteilt. Rieker erwarb 18.380 Enron-Aktien zum Preis von 15,51 Dollar pro Aktie. Sie verkaufte diese Aktien im Juli 2001 für 49,77 Dollar pro Aktie, eine Woche bevor die Öffentlichkeit erfuhr, was sie bereits über den Verlust von 102 Millionen Dollar wusste. Im Jahr 2002, nach dem turbulenten Sturz des externen Wirtschaftsprüfers und Unternehmensberaters von Enron, Andersen LLP, prägte der ehemalige Andersen-Direktor John M. Cunningham den Satz: "We have all been Enroned". ⓘ

Die Folgen führten dazu, dass sowohl Lay als auch Skilling wegen Verschwörung, Betrug und Insiderhandel verurteilt wurden. Lay starb vor der Urteilsverkündung, Skilling erhielt 24 Jahre und 4 Monate und eine Strafe von 45 Millionen Dollar (die später reduziert wurde). Fastow wurde zu sechs Jahren Gefängnis verurteilt, und Lou Pai einigte sich außergerichtlich auf 31,5 Millionen Dollar. ⓘ

Die Deregulierung Kaliforniens und die anschließende Energiekrise

Im Oktober 2000 setzte Daniel Scotto, der renommierteste Analyst für Versorgungsunternehmen an der Wall Street, seine Bewertungen für alle in Kalifornien tätigen Energieunternehmen aus, da die Möglichkeit bestand, dass die Unternehmen keine vollständige und angemessene Entschädigung für die aufgeschobenen Energiekonten erhalten würden, die als Grundlage für den in den späten 90er Jahren erlassenen kalifornischen Deregulierungsplan dienten. Fünf Monate später wurde Pacific Gas & Electric (PG&E) in den Konkurs getrieben. Der republikanische Senator Phil Gramm, Ehemann des Enron-Vorstandsmitglieds Wendy Gramm und zugleich zweitgrößter Empfänger von Wahlkampfspenden von Enron, setzte die Deregulierung des kalifornischen Energiehandels durch. Trotz der Warnungen prominenter Verbrauchergruppen, wonach dieses Gesetz den Energiehändlern zu viel Einfluss auf die Preise für Energierohstoffe geben würde, wurde das Gesetz im Dezember 2000 verabschiedet. ⓘ

Die Zeitschrift Public Citizen berichtete: "Aufgrund der neuen, unregulierten Stromauktion von Enron vervierfachten sich die Einnahmen des Unternehmens aus dem Großhandel - von 12 Milliarden Dollar im ersten Quartal 2000 auf 48,4 Milliarden Dollar im ersten Quartal 2001." ⓘ

Nach der Verabschiedung des Deregulierungsgesetzes kam es in Kalifornien zu insgesamt 38 Stromausfällen der Stufe 3, bis die Bundesaufsichtsbehörden im Juni 2001 eingriffen. Diese Stromausfälle waren das Ergebnis eines schlecht konzipierten Marktsystems, das von Händlern und Vermarktern manipuliert wurde, sowie einer mangelhaften staatlichen Verwaltung und Regulierungsaufsicht. Später wurde aufgedeckt, dass Enron-Händler während der Energiekrise in Kalifornien absichtlich den Entzug von Strom aus dem Markt förderten, indem sie die Versorger dazu ermutigten, Kraftwerke abzuschalten, um unnötige Wartungsarbeiten durchzuführen, wie dies in damaligen Aufnahmen dokumentiert wurde. Diese Handlungen trugen dazu bei, dass es zu Stromausfällen kam, von denen viele Unternehmen, die auf eine zuverlässige Stromversorgung angewiesen sind, betroffen waren, und eine große Zahl von Einzelhandelskunden belästigt wurde. Diese unregelmäßige Versorgung führte zu einem Preisanstieg, so dass die Enron-Händler in der Lage waren, den Strom zu Höchstpreisen zu verkaufen, die manchmal bis zum 20-fachen des normalen Spitzenwerts betrugen. ⓘ

Die Gefühllosigkeit der Händler gegenüber den Steuerzahlern wurde in einem Tonband dokumentiert, das ein Gespräch über diese Angelegenheit aufzeichnet und sich sarkastisch auf die Verwirrung der Wähler im Ruhestand in Floridas Miami-Dade County bei den Präsidentschaftswahlen im November 2000 bezieht.

"Sie holen sich das ganze Geld von euch zurück? Das ganze Geld, das ihr diesen armen Großmüttern in Kalifornien gestohlen habt?"
"Ja, Oma Millie, Mann. Aber sie ist diejenige, die nicht herausfinden konnte, wie man mit dem Schmetterlingswahlzettel wählt." (Lachen von beiden Seiten.)
"Ja, und jetzt will sie ihr verdammtes Geld zurück für all den Strom, den du ihr für verdammte 250 Dollar pro Megawattstunde in den Arsch gejagt hast." ⓘ

Die Händler hatten die Bemühungen der Snohomish PUD im Nordwesten des Staates Washington erörtert, die massiven überhöhten Gebühren, die Enron verursacht hatte, zurückzufordern. Morgan Stanley, das in dem Prozess an die Stelle von Enron getreten war, kämpfte gegen die Freigabe der Dokumente, die die PUD zur Untermauerung ihres Falles angefordert hatte, die aber von der Federal Energy Regulatory Commission zurückgehalten wurden. ⓘ

Ehemaliges Management und Unternehmensführung

Unternehmensführung und zentrales Management

Kenneth Lay: Vorstandsvorsitzender und Chief Executive Officer Jeffrey Skilling: Präsident, Vorstandsvorsitzender und CEO (Februar-August 2001) Andrew Fastow: Finanzvorstand Richard Causey: Leiter des Rechnungswesens Rebecca Mark-Jusbasche: Vorstandsvorsitzende von Enron International und Azurix Lou Pai: Vorstandsvorsitzender von Enron Energy Services Forrest Hoglund: Vorstandsvorsitzender von Enron Oil and Gas Dennis Ulak: Präsident von Enron Oil and Gas International Jeffrey Sherrick: Präsident von Enron Global Exploration & Production Inc. Richard Gallagher: Leiter der Enron Wholesale Global International Group Kenneth "Ken" Rice: CEO von Enron Wholesale und Enron Broadband Services J. Clifford Baxter: CEO von Enron North America Sherron Watkins: Leiter von Enron Global Finance Jim Derrick: Allgemeiner Rechtsberater von Enron Mark Koenig: Leiter von Enron Investor Relations Joan Foley: Leiterin der Personalabteilung von Enron Richard Kinder: Präsident und COO von Enron (1990-Dezember 1996); Greg Whalley: Präsident und COO von Enron (August 2001 - Konkurs) Jeff McMahon: Finanzvorstand von Enron (Oktober 2001 - Konkurs)

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Vorstand der Enron Corporation
Kenneth Lay: Vorsitzender des Verwaltungsrats Robert A. Belfer Norman P. Blake Jr. Ronnie C. Chan John H. Duncan Wendy L. Gramm Ken L. Harrison Robert K. Jaedicke Charles A. LeMaistre John Mendelsohn Jerome J. Meyer Richard K. Gallagher Paulo V. Ferraz Pereira Frank Savage: John A. Urquhart John Wakeham Herbert S. Winokur Jr.

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Produkte

Enron handelte mit mehr als 30 verschiedenen Produkten, darunter Öl- und LNG-Transport, Breitband, Hauptinvestitionen, Risikomanagement für Rohstoffe, Schifffahrt/Fracht, Streaming Media sowie Wasser und Abwasser. Zu den Produkten, die auf EnronOnline gehandelt wurden, gehörten insbesondere Petrochemikalien, Kunststoffe, Energie, Zellstoff und Papier, Stahl und Wetterrisikomanagement. Enron handelte auch in großem Umfang mit Futures, einschließlich Zucker, Kaffee, Getreide, Schweinen und anderen Fleischfutures. Zum Zeitpunkt der Konkursanmeldung im Dezember 2001 war Enron in sieben verschiedene Geschäftsbereiche unterteilt. ⓘ

Online-Marktplatzdienste

EnronOnline (Plattform für den Handel mit Rohstoffen).
ClickPaper (Transaktionsplattform für Zellstoff-, Papier- und Holzprodukte).
EnronCredit (die erste globale Online-Kreditabteilung, die Live-Kreditpreise bereitstellt und es Business-to-Business-Kunden ermöglicht, Kreditrisiken sofort über das Internet abzusichern).
ePowerOnline (Kundenschnittstelle für Enron Broadband Services).
Enron Direct (Verkauf von Festpreisverträgen für Gas und Strom; nur Europa).
EnergyDesk (Handel mit energiebezogenen Derivaten; nur Europa).
NewPowerCompany (Online-Energiehandel, Joint Venture mit IBM und AOL).
Enron Weather (Wetterderivate).
DealBench (Online-Geschäftsdienstleistungen).
Water2Water (Handel mit Wasserspeicherung, -versorgung und -qualitätskrediten).
HotTap (Kundenschnittstelle für Enrons U.S.-Gasleitungsgeschäft).
Enromarkt (Preis- und Informationsplattform für Geschäftskunden; nur in Deutschland). ⓘ

Breitbanddienste

Enron Intelligent Network (Bereitstellung von Breitband-Inhalten).
Enron Media Services (Risikomanagement-Dienstleistungen für Unternehmen mit Medieninhalten).
Customizable Bandwidth Solutions (Handel mit Bandbreiten und Glasfaserprodukten).
Streaming Media Applications (Live- oder On-Demand-Internetübertragungsanwendungen). ⓘ

Energie- und Rohstoffdienstleistungen

Enron Power (Großhandel mit Strom).
Enron Natural Gas (Erdgas-Großhandel).
Enron Clean Fuels (Großhandel mit Biokraftstoffen).
Enron Pulp and Paper, Packaging, and Lumber (Risikomanagement-Derivate für die Forstprodukte-Industrie).
Enron Coal and Emissions (Kohlegroßhandel und Handel mit CO2-Kompensationen).
Enron Plastics and Petrochemicals (Preisrisikomanagement für Polymere, Olefine, Methanol, Aromaten und Erdgasflüssigkeiten).
Enron Wetterrisikomanagement (Wetterderivate).
Enron Steel (finanzielle Swap-Verträge und Spotpreise für die Stahlindustrie).
Enron Crude Oil and Oil Products (Erdöl-Hedging).
Enron Wind Power Services (Herstellung von Windturbinen und Betrieb von Windparks).
MG Plc. (britischer Metallhändler).
Enron Energy Services (Verkauf von Dienstleistungen an industrielle Endverbraucher).
Enron International (Betrieb sämtlicher Vermögenswerte in Übersee). ⓘ

Dienstleistungen im Bereich Kapital- und Risikomanagement

Kommerzielle und industrielle Outsourcing-Dienstleistungen

Verwaltung von Rohstoffen.
Verwaltung von Energieanlagen.
Energie-Informationsmanagement.
Gebäudemanagement.
Kapitalmanagement.
Azurix Inc. (Wasserversorgung und Infrastruktur). ⓘ

Projektentwicklung und Managementdienstleistungen

Energy Infrastructure Development (Entwicklung, Finanzierung und Betrieb von Kraftwerken und damit verbundenen Projekten).
Enron Global Exploration & Production Inc. (internationale Erschließung von Erdöl- und Erdgasvorkommen).
Elektro Electricidade e Servicos SA (brasilianischer Stromversorger).
Northern Border Pipeline (Nördliche Grenzleitung).
Houston-Pipeline.
Transwestern Pipeline.
Florida Gas Transmission.
Northern Natural Gas Company.
Erdgasspeicherung.
Verdichtungsdienste.
Gasverarbeitung und -aufbereitung.
Ingenieur-, Beschaffungs- und Baudienstleistungen.
EOTT Energy Inc. (Öltransport). ⓘ

Enron produzierte Gasventile, Schutzschalter, Thermostate und elektrische Geräte in Venezuela über INSELA SA, ein 50-50 Joint Venture mit General Electric. Enron besaß drei Unternehmen für Papier- und Zellstoffprodukte: Garden State Paper, eine Zeitungspapierfabrik, sowie Papiers Stadacona und St. Aurelie Timberlands. Enron besaß eine Mehrheitsbeteiligung an dem in Louisiana ansässigen Erdölexplorations- und -produktionsunternehmen Mariner Energy. ⓘ

EnronOnline

Enron eröffnete EnronOnline, eine elektronische Handelsplattform für Energierohstoffe, am 29. November 1999. Sie wurde vom europäischen Gashandelsteam des Unternehmens konzipiert und war das erste webbasierte Transaktionssystem, das Käufern und Verkäufern den Kauf, Verkauf und Handel von Rohstoffprodukten weltweit ermöglichte. Es erlaubte den Benutzern, nur mit Enron Geschäfte zu machen. Die Website ermöglichte es Enron, mit Teilnehmern an den globalen Energiemärkten Geschäfte zu tätigen. Die wichtigsten Waren, die auf EnronOnline angeboten wurden, waren Erdgas und Strom, aber es gab auch 500 andere Produkte, darunter Kreditderivate, Konkursswaps, Zellstoff, Gas, Kunststoffe, Papier, Stahl, Metalle, Fracht und Fernsehwerbung. In der Spitze wurden über EnronOnline täglich Waren im Wert von mehr als 6 Mrd. $ gehandelt, aber Fachleute stellten in Frage, wie Enron seine Geschäfte meldete und seine Gewinne berechnete, und sagten, dass beim Handel möglicherweise dieselben betrügerischen Buchführungspraktiken angewandt wurden, die auch bei den anderen Geschäften von Enron grassierten. ⓘ

Nach dem Konkurs von Enron Ende 2001 wurde EnronOnline an den Schweizer Finanzriesen UBS verkauft. Innerhalb eines Jahres gab die UBS ihre Bemühungen zur Wiederbelebung der Abteilung auf und schloss sie im November 2002. ⓘ

Enron International

Enron International (EI) war Enrons Großhandelssparte für die Entwicklung und Verwaltung von Vermögenswerten. Sein Hauptaugenmerk lag auf der Entwicklung und dem Bau von Erdgaskraftwerken außerhalb Nordamerikas. Die Enron Engineering and Construction Company (EECC) war eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Enron International und baute fast alle Kraftwerke von Enron International. Im Gegensatz zu anderen Geschäftsbereichen von Enron verfügte Enron International bei der Konkursanmeldung über einen starken Cashflow. Zu Enron International gehörten alle ausländischen Kraftwerksprojekte von Enron, einschließlich derer in Europa. ⓘ

Das Kraftwerk Teesside des Unternehmens war eines der größten Gaskraftwerke der Welt, das von Enron ab 1989 gebaut und betrieben wurde und 3 % des Energiebedarfs des Vereinigten Königreichs deckte. Enron besaß die Hälfte des Aktienkapitals des Kraftwerks, die restlichen 50 Prozent wurden zwischen vier regionalen Elektrizitätsgesellschaften aufgeteilt. ⓘ

Geschäftsführung

Rebecca Mark war CEO von Enron International, bis sie 1997 zurücktrat, um das neu erworbene Wassergeschäft von Enron, Azurix, zu leiten. Mark spielte eine wichtige Rolle bei der Entwicklung des Dabhol-Projekts in Indien, dem größten internationalen Projekt von Enron. ⓘ

Projekte

Enron International baute Kraftwerke und Pipelines in der ganzen Welt. Einige davon sind heute noch in Betrieb, darunter das riesige Kraftwerk Teesside in England. Andere, wie ein auf einem Lastkahn montiertes Kraftwerk vor Puerto Plata in der Dominikanischen Republik, kosteten Enron Geld durch Gerichtsverfahren und Investitionsverluste. Puerto Plata war ein auf einem Lastkahn montiertes Kraftwerk neben dem Hotel Hotelero del Atlantico. Als das Kraftwerk in Betrieb genommen wurde, blies der Wind den Ruß aus dem Kraftwerk auf die Mahlzeiten der Hotelgäste und schwärzte diese. Der Wind blies auch Müll aus den nahe gelegenen Slums in das Wasseraufnahmesystem des Kraftwerks. Eine Zeit lang bestand die einzige Lösung darin, Männer anzuheuern, die den Müll mit ihren Paddeln aus dem Wasser schieben sollten. Bis Mitte 2000 nahm das Unternehmen bei einer Investition von 95 Mio. $ gerade einmal 3,5 Mio. $ ein. Enron hatte auch andere Investitionsprojekte in Europa, Südamerika, Argentinien, Brasilien, Bolivien, Kolumbien, Mexiko, Jamaika, Venezuela und in der Karibik. ⓘ

Indien

Um 1992 kamen indische Experten in die Vereinigten Staaten, um Energieinvestoren zu finden, die bei den Problemen der Energieknappheit in Indien helfen sollten. Im Dezember 1993 schloss Enron einen 20-jährigen Stromkaufvertrag mit dem Maharashtra State Electricity Board ab. Der Vertrag erlaubte Enron den Bau eines gewaltigen 2.015-Megawatt-Kraftwerks auf einer abgelegenen vulkanischen Steilküste 100 Meilen (160 km) südlich von Mumbai im Rahmen eines Zwei-Phasen-Projekts namens Dabhol Power Station. Der Bau sollte in zwei Phasen abgeschlossen werden, und Enron würde die Dabhol Power Company gründen, um das Kraftwerk zu betreiben. Das Kraftwerksprojekt war der erste Schritt im Rahmen eines 20-Milliarden-Dollar-Projekts zum Wiederaufbau und zur Stabilisierung des indischen Stromnetzes. Enron, GE (das Turbinen für das Projekt verkaufte) und Bechtel (das das Kraftwerk tatsächlich baute) trugen jeweils 10 % zum Eigenkapital bei, während die restlichen 90 % vom MSEB übernommen wurden. ⓘ

Im Jahr 1996, als die indische Kongresspartei nicht mehr an der Macht war, bewertete die indische Regierung das Projekt als übermäßig teuer und weigerte sich, für das Kraftwerk zu zahlen und stellte den Bau ein. Das MSEB war vertraglich verpflichtet, Enron weiterhin Wartungsgebühren für die Anlage zu zahlen, auch wenn kein Strom aus dem Kraftwerk bezogen wurde. Das MSEB stellte fest, dass es sich den von Enron in Rechnung gestellten Strom (zu 8 Rupien pro kWh) nicht leisten konnte. Der Kraftwerksbetreiber war nicht in der Lage, alternative Abnehmer für den Dabhol-Strom zu finden, da es in der regulierten Struktur der Versorgungsunternehmen in Indien keinen freien Markt gibt. ⓘ

Im Jahr 2000 war das Kraftwerk Dabhol fast fertiggestellt und Phase 1 hatte mit der Stromerzeugung begonnen. Enron als Ganzes war jedoch stark überschuldet, und im Sommer desselben Jahres wurden Mark und alle wichtigen Führungskräfte von Enron International aufgefordert, aus dem Unternehmen auszutreten, um es umzugestalten und sich von Vermögensgeschäften zu trennen. Kurz darauf kam es zu einem Zahlungsstreit mit MSEB, und Enron verfügte im Juni 2001 einen Baustopp für das Kraftwerk. Von 1996 bis zum Konkurs von Enron im Jahr 2001 versuchte das Unternehmen erfolglos, das Projekt wiederzubeleben und das Interesse am Bedarf Indiens an dem Kraftwerk zu wecken. Im Dezember 2001 machten der Enron-Skandal und der Konkurs jede Möglichkeit zunichte, den Bau wieder aufzunehmen und das Kraftwerk fertig zu stellen. Im Jahr 2005 wurde ein von der indischen Regierung geführtes Unternehmen, Ratnagiri Gas and Power, gegründet, um den Bau der Dabhol-Anlage abzuschließen und das Kraftwerk zu betreiben. ⓘ

Projekt Sommer

Im Sommer 2001 unternahm Enron einen Versuch, eine Reihe von Vermögenswerten von Enron International zu verkaufen, von denen viele nicht verkauft wurden. Die Öffentlichkeit und die Medien glaubten, es sei nicht bekannt, warum Enron diese Vermögenswerte verkaufen wollte, und vermuteten, dass es daran lag, dass Enron Bargeld benötigte. Den Mitarbeitern, die mit den Vermögenswerten des Unternehmens arbeiteten, wurde im Jahr 2000 mitgeteilt, dass Jeff Skilling der Meinung war, dass Geschäftsvermögen ein veraltetes Mittel zur Messung des Unternehmenswertes sei, und dass er stattdessen ein Unternehmen aufbauen wollte, das auf "geistigen Vermögenswerten" basierte. ⓘ

Enron Global Exploration & Production, Inc.

Enron Global Exploration & Production Inc. (EGEP) war eine Enron-Tochtergesellschaft, die aus der Aufteilung der inländischen Vermögenswerte über EOG Resources (früher Enron Oil and Gas EOG) und der internationalen Vermögenswerte über EGEP (früher Enron Oil and Gas Int'l, Ltd EOGIL) hervorging. Zu den EGEP-Vermögenswerten gehörten die Panna-Mukta- und die South-Tapti-Felder, die von der staatlichen indischen Oil and Natural Gas Corporation (ONGC) entdeckt worden waren, die diese Felder zunächst auch betrieb. Im Dezember 1994 wurde ein Joint Venture zwischen ONGC (40%), Enron (30%) und Reliance (30%) gegründet. Mitte 2002 schloss British Gas (BG) die Übernahme des 30%igen Anteils von EGEP an den Panna-Mukta- und Tapti-Feldern für 350 Millionen Dollar ab, wenige Monate bevor Enron Konkurs anmeldete. ⓘ

Enron-Preis für herausragende öffentliche Verdienste

Mitte der 1990er Jahre gründete Enron eine Stiftung für den Enron Prize for Distinguished Public Service, der vom Baker Institute der Rice University verliehen wird, um "herausragende Persönlichkeiten für ihre Beiträge zum öffentlichen Dienst zu würdigen". Die Preisträger waren:

1995: Colin Powell.
1997: Michail Gorbatschow.
1999 (vorzeitig): Eduard Schewardnadse.
1999 (spät): Nelson Mandela.
2001: Alan Greenspan. ⓘ

Greenspan konnte aufgrund seiner Position als Fed-Vorsitzender weder das Honorar in Höhe von 10.000 Dollar noch die Skulptur in Höhe von 15.000 Dollar noch die Kristalltrophäe annehmen, sondern akzeptierte nur die "Ehre", zum Empfänger des Enron-Preises ernannt zu werden. Die Situation war noch komplizierter, weil Enron einige Tage zuvor Papiere eingereicht hatte, in denen es zugab, fünf Jahre lang Finanzberichte gefälscht zu haben. Greenspan erwähnte Enron in seiner Rede nicht ein einziges Mal. Bei der Zeremonie sagte Ken Lay: "Ich freue mich auf unsere erste weibliche Preisträgerin". Am nächsten Morgen wurde im Houston Chronicle berichtet, dass noch keine Entscheidung darüber getroffen worden sei, ob der Name des Preises geändert werden solle. 19 Tage nach der Verleihung des Preises an Greenspan meldete Enron Konkurs an. ⓘ

Anfang 2002 wurde Enron der (un)berühmte Ig-Nobelpreis von Harvard für den "kreativsten Umgang mit imaginären Zahlen" verliehen. Die verschiedenen ehemaligen Mitglieder des Enron-Managementteams weigerten sich alle, den Preis persönlich entgegenzunehmen, ohne dass damals ein Grund genannt wurde. ⓘ

Der Einfluss von Enron auf die Politik

George W. Bush, der zum Zeitpunkt des Zusammenbruchs von Enron amtierende US-Präsident, erhielt 312.500 Dollar für seinen Wahlkampf und 413.800 Dollar für seine präsidiale Kriegskasse und seinen Antrittsfonds.
Dick Cheney, der zum Zeitpunkt des Enron-Zusammenbruchs amtierende US-Vizepräsident, traf sich sechsmal mit Enron-Führungskräften, um eine neue Energiepolitik zu entwickeln. Er weigerte sich, dem Kongress Protokolle vorzulegen.
John Ashcroft, der damalige Generalstaatsanwalt, zog sich von den Ermittlungen des Justizministeriums gegen Enron zurück, weil er 57.499 Dollar erhalten hatte, als er im Jahr 2000 für den Senat kandidierte.
Lawrence Lindsay, damaliger Wirtschaftsberater im Weißen Haus, verdiente 50.000 Dollar als Berater bei Enron, bevor er im Jahr 2000 ins Weiße Haus wechselte.
Karl Rove, damals leitender Berater im Weißen Haus, wartete fünf Monate, bevor er für 100.000 Dollar Enron-Aktien verkaufte.
Marc F. Racicot, der damalige Kandidat für den Vorsitz des Republikanischen Nationalkomitees, wurde von George W. Bush als Anwalt bei Bracewell LLP ausgewählt, einer Firma, die Lobbyarbeit für Enron betrieb. ⓘ

Methoden der Bilanzfälschung

Enron veränderte seine Bilanz in der Hauptsache mit folgenden Methoden:

Verkäufe von Waren (zum Beispiel Erdgas) als Termingeschäft (ein in der Gegenwart vereinbartes Geschäft wird erst zu einem späteren Zeitpunkt ausgeführt) wurden bereits von Anfang an als Erträge gebucht. Zudem wurden ähnliche Geschäfte zum Einkauf derartiger Waren nicht als Aufwand gebucht. Dadurch steigt der Gewinn (und damit auch das Eigenkapital) in der Berichtsperiode. ⓘ

Enron ging dazu über, solche Geschäfte mit in ausländischen Steuerparadiesen gegründeten anonymen „Offshore“-Gesellschaften abzuschließen, die unter der Kontrolle von Enron oder dessen Führungskräften standen, aber nicht in den Konsolidierungskreis des Konzernabschlusses des Enron-Konzerns einbezogen wurden. Enron machte praktisch Geschäfte mit sich selbst. Der Konzern wies die „Einnahmen“ aus diesen Geschäften in der eigenen Bilanz aus. ⓘ

Weiterhin begann das Unternehmen, die „Käufe“ der Offshore-Gesellschaften von Banken vorfinanzieren zu lassen, so dass sich der Konzern über seine anonymen Tochtergesellschaften verschuldete, ohne dass dies in der Konzernbilanz offenbart wurde. ⓘ

Eine nicht korrekte Anwendung des „Mark to market accounting“. Bei dieser Methode werden die bilanzierten Vermögenswerte mit dem „Fair Value“ – deutsch auch „Beizulegender Zeitwert“ genannt – angesetzt, der am Markt objektiv erzielt werden kann. Da jedoch an illiquiden Märkten keine transparenten Marktpreise als Bewertungsgrundlage zur Verfügung standen, musste für die Wertermittlung auf eine alternative „anerkannte Bewertungsmethode“ zurückgegriffen werden. Dies geschah zum Teil auf Kosten des Objektivierungsgrades der Bilanz, so dass es zu einer überhöhten Bewertung kam. ⓘ