Crowdfunding

Unter Crowdfunding versteht man die Finanzierung eines Projekts oder eines Vorhabens durch die Beschaffung von Geld bei einer großen Anzahl von Menschen, in der heutigen Zeit meist über das Internet. Crowdfunding ist eine Form des Crowdsourcing und der alternativen Finanzierung. Im Jahr 2015 wurden weltweit über 34 Milliarden US-Dollar durch Crowdfunding aufgebracht. ⓘ

Obwohl ähnliche Konzepte auch mit Hilfe von Abonnements im Versandhandel, Benefizveranstaltungen und anderen Methoden durchgeführt werden können, bezieht sich der Begriff Crowdfunding auf internetvermittelte Registrierungen. Dieses moderne Crowdfunding-Modell basiert im Allgemeinen auf drei Arten von Akteuren - dem Projektinitiator, der die zu finanzierende Idee oder das Projekt vorschlägt, Einzelpersonen oder Gruppen, die die Idee unterstützen, und einer moderierenden Organisation (der "Plattform"), die die Parteien zusammenbringt, um die Idee zu starten. ⓘ

Crowdfunding wurde bereits zur Finanzierung einer Vielzahl von gewinnorientierten, unternehmerischen Unternehmungen eingesetzt, z. B. für künstlerische und kreative Projekte, medizinische Ausgaben, Reisen und gemeinschaftsorientierte Projekte des sozialen Unternehmertums. Obwohl dem Crowdfunding ein enger Zusammenhang mit der Nachhaltigkeit nachgesagt wird, hat die empirische Überprüfung ergeben, dass die Nachhaltigkeit beim Crowdfunding nur eine untergeordnete Rolle spielt. Die Nutzung von Crowdfunding wurde auch für die Finanzierung von Quacksalberei kritisiert, insbesondere für teure und betrügerische Krebsbehandlungen. ⓘ

Crowdfunding [ˈkɹaʊdˌfʌndiŋ] (von englisch crowd für ‚(Menschen-)Menge‘ und funding für ‚Finanzierung‘), auf Deutsch auch Schwarmfinanzierung oder Gruppenfinanzierung, ist eine Art der Finanzierung. Mit dieser Methode der Geldbeschaffung lassen sich Projekte, Produkte, die Umsetzung von Geschäftsideen und vieles andere mit Eigenkapital oder dem Eigenkapital ähnlichen Mitteln, in Deutschland zumeist in Form partiarischer Darlehen oder stiller Beteiligungen, versorgen. Eine so finanzierte Unternehmung und ihr Ablauf werden auch als eine Aktion bezeichnet. Ihre Kapitalgeber sind eine Vielzahl von Personen – in der Regel Internetnutzer, da zum Crowdfunding meist im World Wide Web aufgerufen wird. ⓘ

Geschichte

Eine gedruckte Quittung (135 x 97 mm), ausgestellt zwischen 1850 und 1857 zur Unterstützung des französischen Philosophen Auguste Comte ⓘ

Crowdfunding hat eine lange Geschichte mit verschiedenen Wurzeln. Bücher werden schon seit Jahrhunderten über Crowdfunding finanziert; Autoren und Verleger warben für ihre Buchprojekte mit Praenumerationen oder Subskriptionsprogrammen. Das Buch wurde geschrieben und veröffentlicht, wenn genügend Abonnenten ihre Bereitschaft signalisierten, das Buch zu kaufen, sobald es erschienen war. Das Geschäftsmodell des Abonnements ist nicht gerade ein Crowdfunding, da der eigentliche Geldfluss erst mit dem Erscheinen des Produkts beginnt. Die Liste der Abonnenten ist jedoch in der Lage, bei den Anlegern das nötige Vertrauen zu schaffen, das erforderlich ist, um die Veröffentlichung zu riskieren. ⓘ

Kriegsanleihen sind theoretisch eine Form des Crowdfunding für militärische Konflikte. Die Londoner Kaufmannschaft rettete die Bank of England in den 1730er Jahren, als die Kunden die Umwandlung ihrer Pfund in Gold verlangten - sie unterstützten die Währung, bis das Vertrauen in das Pfund wiederhergestellt war, und finanzierten so ihr eigenes Geld per Crowdfunding. Ein noch deutlicherer Fall von modernem Crowdfunding ist Auguste Comtes Plan, Geldscheine zur öffentlichen Unterstützung seiner weiteren Arbeit als Philosoph auszugeben. Der "Première Circulaire Annuelle adressée par l'auteur du Système de Philosophie Positive" wurde am 14. März 1850 veröffentlicht, und es sind mehrere dieser Scheine, blanko und mit Summen, erhalten geblieben. Die Genossenschaftsbewegung des 19. und 20. Jahrhunderts ist ein umfassenderer Vorläufer. Jahrhunderts ist ein breiterer Vorläufer. Sie brachte kollektive Gruppen hervor, z. B. Gemeinschafts- oder Interessengruppen, die gezeichnete Gelder zusammenlegten, um neue Konzepte, Produkte, Vertriebs- und Produktionsmittel zu entwickeln, insbesondere in ländlichen Gebieten Westeuropas und Nordamerikas. Als die Regierung 1885 keine Mittel für den Bau eines monumentalen Sockels für die Freiheitsstatue bereitstellte, warb eine von einer Zeitung geführte Kampagne Kleinspenden von 160.000 Spendern ein. ⓘ

Crowdfunding im Internet wurde zuerst in der Kunst- und Musikszene populär und verbreitet. Der erste bemerkenswerte Fall von Online-Crowdfunding in der Musikindustrie war 1997, als Fans der britischen Rockband Marillion über eine Internetkampagne 60.000 US-Dollar an Spenden sammelten, um eine komplette US-Tournee zu finanzieren. Die Band nutzte diese Methode anschließend, um ihre Studioalben zu finanzieren. Dies knüpfte an den Erfolg von Crowdfunding über Zeitschriften an, wie z. B. die Kampagne der Vegan Society aus dem Jahr 1992, mit der die Produktion der Videodokumentation Truth or Dairy finanziert wurde. In der Filmindustrie entwarf der unabhängige Autor/Regisseur Mark Tapio Kines 1997 eine Website für seinen damals noch unvollendeten ersten Spielfilm Foreign Correspondents. Bis Anfang 1999 hatte er über das Internet mehr als 125.000 US-Dollar von mindestens 25 Fans gesammelt, was ihm die Mittel zur Fertigstellung seines Films verschaffte. Im Jahr 2002 war die "Free Blender"-Kampagne ein früher Vorläufer des Software-Crowdfunding. Die Kampagne zielte darauf ab, die 3D-Computergrafiksoftware Blender durch das Sammeln von 100.000 Euro aus der Community zu öffnen und bot gleichzeitig zusätzliche Vorteile für die spendenden Mitglieder. ⓘ

Das erste Unternehmen, das sich an diesem Geschäftsmodell beteiligte, war die US-amerikanische Website ArtistShare (2001). Mit zunehmender Reife des Modells tauchten weitere Crowdfunding-Websites im Internet auf, wie Kiva (2005), The Point (2008, Vorläufer von Groupon), Indiegogo (2008), Kickstarter (2009), GoFundMe (2010), Microventures (2010) und YouCaring (2011). ⓘ

Das Phänomen des Crowdfunding ist älter als der Begriff "Crowdfunding". Nach Angaben von wordspy.com wurde das Wort erstmals im August 2006 verwendet. Crowdfunding ist ein Teil des Crowdsourcing, das selbst ein viel breiteres Phänomen ist. ⓘ

Begriff

Historisch gesehen ist Crowdfunding ein relativ junger Begriff, der erst seit einigen Jahren verstärkt eingesetzt wird. Der Begriff des Crowdsourcing wurde von Jeff Howe in einem Wired-Artikel geprägt. Einige Jahre später erarbeitete er auch erste Ansätze für eine Definition des Begriffs Crowdfunding, angelehnt an Crowdsourcing. ⓘ

Das Wort setzt sich aus den englischen Wörtern crowd ‚Menge, Menschenmasse‘ und funding ‚Finanzierung‘ zusammen. Als Verdeutschung wird gelegentlich Schwarmfinanzierung verwendet. Mit der Herkunft dieser Eindeutschung beschäftigte sich im März 2013 der Sprachwissenschaftler Anatol Stefanowitsch im Sprachlog in den Beiträgen And the Winner is: Crowdfunding! und Sprachschmuggler in der Wikipedia? Dabei ergaben seine Recherchen, dass dieser Begriff seinen Ursprung in einem am 23. März 2011 erfolgten Eintrag im Artikel Crowdfunding der deutschsprachigen Wikipedia habe. ⓘ

Man kann vier Varianten des Crowdfunding unterscheiden:

Spenden-basiertes Crowdfunding bzw. Spenden-Crowdfunding (Crowd Donation oder Donation-Based Crowdfunding): Spende, ohne materielle oder finanzielle Gegenleistung
Klassisches Crowdfunding bzw. belohnendes Crowdfunding (Reward-Based Crowdfunding oder Crowd Supporting, aufgeteilt in Crowdfunding und Vorverkauf): Unterstützer erhalten ein nicht-finanzielles Dankeschön (z. B. Kopie des Projektergebnisses, Möglichkeit einer Vorbestellung oder einer Namensnennung im Abspann)
Verleihendes Crowdfunding (Lending-Based Crowdfunding oder Crowd Lending): Crowd verleiht Geld an Projektinitiatoren, welches später zurückgezahlt wird
Investierendes Crowdfunding (Equity-Based Crowdfunding oder Crowd Investing genannt): Unterstützer erhalten Anteile am Projekt ⓘ

Crowdfunding gilt bisher eher als Variante für die Finanzierung von Nischen-Projekten; Crowdinvesting benennt eine Art der Mittelaufnahme für Unternehmen oder Immobilien. Hierbei können Beteiligungen an Unternehmen erworben werden. Diese Beteiligungen verbriefen einen Anspruch auf einen Anteil am Unternehmensgewinn sowie häufig auch am Verkaufserlös und können verkauft werden. Beim Crowdinvesting soll, ähnlich wie beim Crowdfunding, das Risiko auf zahlreiche Investoren zu kleinen Beträgen verteilt werden; bei einer Finanzierung durch Business Angels oder Venture Capital wird das Kapital in der Regel dagegen von wenigen aufgebracht. ⓘ

Deutschland

Zu der 2004 gestarteten Finanzierung des Roadmovies Hatschi Madame – Sorry Monsieur konnte durch den Erwerb einer Eintrittskarte ein Platz im Abspann erworben werden. Einige mediale Aufmerksamkeit wurde Crowdfunding zuteil, als der Film Hotel Desire durch Spenden von 175.000 Euro finanziert wurde. Das bis dato größte Crowdfunding-Projekt im Filmbereich in Deutschland startete die Kölner Firma Brainpool im Dezember 2011. Für den geplanten Kinofilm zur TV-Serie Stromberg wollte das Unternehmen bis März 2012 eine Million Euro einsammeln. Nach zwei Tagen lagen die Einnahmen bereits bei über 150.000 Euro; innerhalb einer Woche wurde die Plansumme erreicht. ⓘ

Neben nationalen Plattformen gibt es auch regionale Crowdfunding-Initiativen. Diese fokussieren sich vor allem auf Projekte für Start-ups aus der jeweiligen Region. ⓘ

Die Novelle des Kleinanlegerschutzgesetzes vom 9. Juli 2015 (BGBl. 2015 I S. 1114) hat auch das Crowdinvesting in Deutschland neu geregelt. ⓘ

Schweiz

In der Schweiz gibt es rund 40 nationale Crowdfunding-Plattformen, die Crowddonation, Crowdsupporting, Crowdlending und Crowdinvesting abdecken. ⓘ

Als erste Plattform startete „Cashare“ im Jahre 2008 mit Fokus auf Crowdlending. Die größte Plattform (Stand: 2016) ist „wemakeit“, die jegliche Art von Projekten anbietet. Daneben haben sich weitere Plattformen in Angebotsnischen positioniert, wie beispielsweise „I believe in you“ für Sportprojekte, „letshelp“ für Hilfsprojekte im In- und Ausland, „swisspeers“ für die KMU Finanzierung und „lokalhelden.ch“ für Vereine, Organisationen und Privatpersonen mit gemeinnützigen Projekten. Letztgenanntes Portal wird kostenfrei zur Verfügung gestellt. In der Schweiz wurden im Jahr 2017 via Crowdfunding 374,5 Mio. CHF vermittelt, der größte Teil fällt dabei in die Kategorie Crowdlending (186,7 Mio. CHF). ⓘ

Arten

Im Bericht des Crowdfunding Centre vom Mai 2014 werden zwei Hauptarten von Crowdfunding unterschieden:

Rewards-Crowdfunding: Unternehmer verkaufen ein Produkt oder eine Dienstleistung im Voraus, um ein Geschäftskonzept auf den Weg zu bringen, ohne Schulden zu machen oder Eigenkapital/Anteile zu opfern.
Equity-Crowdfunding: Der Geldgeber erhält Anteile an einem Unternehmen, in der Regel in der Anfangsphase, im Austausch für das zugesagte Geld. ⓘ

Belohnungsbasiert

Crowdfunding auf der Grundlage von Belohnungen wird für eine Vielzahl von Zwecken eingesetzt, z. B. für die Promotion von Alben und Kinofilmen, die Entwicklung freier Software, Erfindungen, wissenschaftliche Forschung und gemeinnützige Projekte. ⓘ

In Forschungsstudien wurden viele Merkmale des Rewards-based Crowdfunding, auch Non-Equity-Crowdfunding genannt, ermittelt. Beim Rewards-based Crowdfunding ist die Finanzierung nicht vom Standort abhängig. Die Entfernung zwischen Erstellern und Investoren auf Sellaband betrug etwa 3.000 Meilen, als die Plattform das Rewardsharing einführte. Die Finanzierung für diese Projekte ist ungleichmäßig verteilt, wobei einige wenige Projekte den Großteil der Gesamtfinanzierung ausmachen. Außerdem nimmt die Finanzierung zu, wenn sich ein Projekt seinem Ziel nähert, was das so genannte "Herdenverhalten" fördert. Die Forschung zeigt auch, dass Freunde und Familie einen großen oder sogar den größten Anteil an der frühen Mittelbeschaffung haben. Dieses Kapital kann nachfolgende Geldgeber ermutigen, in das Projekt zu investieren. Während die Finanzierung nicht vom Standort abhängt, zeigt die Beobachtung, dass die Finanzierung weitgehend an die Standorte der traditionellen Finanzierungsmöglichkeiten gebunden ist. Beim Crowdfunding auf der Basis von Renditen sind die Geldgeber oft zu hoffnungsvoll in Bezug auf die Projektrenditen und müssen ihre Erwartungen revidieren, wenn die Renditen nicht erreicht werden. ⓘ

Eigenkapital

Equity-Crowdfunding ist die kollektive Anstrengung von Einzelpersonen zur Unterstützung von Projekten, die von anderen Personen oder Organisationen initiiert wurden, durch die Bereitstellung von Finanzmitteln in Form von Eigenkapital. In den Vereinigten Staaten wird die im JOBS Act 2012 erwähnte Gesetzgebung nach der Umsetzung des Gesetzes einen größeren Pool von Kleinanlegern mit weniger Beschränkungen ermöglichen. Im Gegensatz zum Non-Equity-Crowdfunding bestehen beim Equity-Crowdfunding erhöhte "Informationsasymmetrien". Der Initiator muss nicht nur das Produkt herstellen, für das er das Kapital aufbringen will, sondern auch Eigenkapital durch die Gründung eines Unternehmens schaffen. Beim Equity-Crowdfunding werden, anders als beim spenden- und belohnungsbasierten Crowdfunding, Wertpapiere angeboten, die das Potenzial für eine Rendite beinhalten. Syndikate, bei denen viele Investoren der Strategie eines einzigen Hauptinvestors folgen, können wirksam dazu beitragen, Informationsasymmetrien zu verringern und das mit Equity Crowdfunding verbundene Marktversagen zu vermeiden. ⓘ

Digitale Sicherheit

Eine andere Art von Crowdfunding ist die Mittelbeschaffung für ein Projekt, bei dem ein digitales Wertpapier als Belohnung für die Geldgeber angeboten wird, was als Initial Coin Offering (abgekürzt ICO) bezeichnet wird. Wertmünzen werden von bestimmten offenen dezentralen Netzwerken endogen geschaffen und dienen als Anreiz für die Client-Computer des Netzwerks, knappe Computerressourcen für die Aufrechterhaltung des Protokollnetzwerks zu verwenden. Diese Wertmarken können zum Zeitpunkt des Crowdsale existieren oder auch nicht, und es kann ein erheblicher Entwicklungsaufwand und eine eventuelle Softwarefreigabe erforderlich sein, bevor die Wertmarke aktiv ist und einen Marktwert erreicht. Obwohl Gelder nur für den Wert-Token selbst aufgebracht werden können, können Gelder, die über Blockchain-basiertes Crowdfunding aufgebracht werden, auch Eigenkapital, Anleihen oder sogar "Market-Maker-Sitze der Unternehmensführung" für das finanzierte Unternehmen darstellen. Beispiele für solche Crowdsales sind Augur, eine dezentralisierte, verteilte Prognosemarktsoftware, die 4 Millionen US-Dollar von mehr als 3500 Teilnehmern einbrachte, Ethereum-Blockchain und "die dezentralisierte autonome Organisation". ⓘ

Schuldenbasiert

Crowdfunding auf Kreditbasis (auch bekannt als "Peer-to-Peer", "P2P", "Marketplace Lending" oder "Crowdlending") entstand mit der Gründung von Zopa im Vereinigten Königreich im Jahr 2005 und in den USA im Jahr 2006 mit dem Start von Lending Club und Prosper.com. Die Kreditnehmer bewerben sich online, in der Regel kostenlos, und ihr Antrag wird von einem automatisierten System geprüft und verifiziert, das auch das Kreditrisiko und den Zinssatz des Kreditnehmers bestimmt. Die Anleger kaufen Wertpapiere eines Fonds, der die Kredite an einzelne Kreditnehmer oder Bündel von Kreditnehmern vergibt. Die Anleger verdienen an den Zinsen für die unbesicherten Kredite, während die Betreiber des Systems einen Prozentsatz des Kredits und eine Gebühr für die Kreditverwaltung einnehmen. Im Jahr 2009 stiegen institutionelle Anleger in die P2P-Kreditvergabe ein; 2013 investierte Google beispielsweise 125 Millionen Dollar in Lending Club. Im Jahr 2014 beliefen sich die P2P-Kredite in den USA auf rund 5 Milliarden Dollar. Im Jahr 2014 vergaben P2P-Plattformen im Vereinigten Königreich Kredite an Unternehmen in Höhe von 749 Millionen Pfund, was einem Wachstum von 250 % zwischen 2012 und 2014 entspricht, und an Privatkunden in Höhe von 547 Millionen Pfund, was einem Wachstum von 108 % zwischen 2012 und 2014 entspricht. In beiden Ländern wurden 2014 etwa 75 % aller durch Crowdfunding übertragenen Gelder über P2P-Plattformen vergeben. Lending Club ging im Dezember 2014 mit einer Bewertung von rund 9 Milliarden US-Dollar an die Börse. ⓘ

Rechtsstreitigkeiten

Litigation Crowdfunding ermöglicht es Klägern oder Beklagten, Hunderte von Gleichgesinnten gleichzeitig auf halbprivate und vertrauliche Weise anzusprechen, um eine Finanzierung zu erhalten, indem sie entweder um Spenden bitten oder eine Gegenleistung für die Finanzierung anbieten. Außerdem können Anleger eine Beteiligung an einer von ihnen finanzierten Klage erwerben, wodurch sie im Erfolgsfall mehr als ihre Investition zurückerhalten können (die Belohnung basiert auf der Entschädigung, die der Kläger am Ende seines Prozesses erhält, in den USA als Erfolgshonorar, im Vereinigten Königreich als Success Fee oder in vielen Zivilrechtssystemen als Pactum de quota litis bekannt). LexShares ist eine Plattform, die es zugelassenen Anlegern ermöglicht, in Rechtsstreitigkeiten zu investieren. ⓘ

Spendenbasierte

Neben dem reward-based Crowdfunding ist das spendenbasierte Crowdfunding eine weitere beliebte Form des Crowdfunding. Spendenbasiertes Crowdfunding ist die kollektive Anstrengung von Einzelpersonen, wohltätigen Zwecken zu helfen. Beim spendenbasierten Crowdfunding werden Mittel für religiöse, soziale, ökologische oder andere Zwecke gesammelt. Spender schließen sich zusammen, um eine Online-Gemeinschaft für ein gemeinsames Anliegen zu gründen, um Dienste und Programme zur Bekämpfung einer Vielzahl von Problemen wie Gesundheitsfürsorge und Gemeindeentwicklung zu finanzieren. Der wichtigste Aspekt des spendenbasierten Crowdfunding ist, dass es keine Belohnung für die Spende gibt, sondern dass sie auf den altruistischen Erwägungen des Spenders beruht. Die zunehmende Popularität des spendenbasierten Crowdfunding hat ethische Bedenken aufgeworfen, da es zu betrügerischen Kampagnen und Problemen mit dem Datenschutz kommen kann. ⓘ

Rolle

Die Beiträge der Einzelpersonen in der Crowd lösen den Crowdfunding-Prozess aus und beeinflussen den letztendlichen Wert der Angebote oder die Ergebnisse des Prozesses. Einzelpersonen agieren als Vermittler des Angebots, indem sie die Projekte, an die sie glauben, auswählen und fördern. Manchmal spielen sie die Rolle eines Spenders, der Hilfe für soziale Projekte leistet. In einigen Fällen werden sie zu Anteilseignern und tragen zur Entwicklung und zum Wachstum des Angebots bei. Einzelpersonen verbreiten Informationen über Projekte, die sie unterstützen, in ihren Online-Gemeinschaften und generieren so weitere Unterstützung (Promotoren). ⓘ

Die Motivation für die Beteiligung von Verbrauchern ergibt sich aus dem Gefühl, zumindest teilweise für den Erfolg der Initiativen anderer verantwortlich zu sein (Wunsch nach Mäzenatentum), aus dem Bestreben, Teil einer gemeinschaftlichen sozialen Initiative zu sein (Wunsch nach sozialer Teilhabe), und aus dem Wunsch nach einer Auszahlung von Geldbeiträgen (Wunsch nach Investitionen). Außerdem beteiligen sich Einzelpersonen am Crowdfunding, um neue und innovative Produkte vor der Öffentlichkeit zu sehen. Der frühzeitige Zugang ermöglicht es den Geldgebern oft, sich direkter an der Entwicklung des Produkts zu beteiligen. Crowdfunding ist auch besonders attraktiv für Geldgeber aus dem Familien- und Freundeskreis des Erfinders. Es hilft dabei, die Bedingungen ihrer finanziellen Vereinbarung zu vermitteln und die Erwartungen beider Gruppen an das Projekt zu steuern. ⓘ

Eine Person, die sich an Crowdfunding-Initiativen beteiligt, weist in der Regel mehrere Merkmale auf: Innovationsorientierung, die den Wunsch weckt, neue Formen der Interaktion mit Unternehmen und anderen Verbrauchern auszuprobieren; soziale Identifikation mit dem Inhalt, dem Anliegen oder dem Projekt, das für die Finanzierung ausgewählt wurde, was den Wunsch weckt, Teil der Initiative zu sein; und (monetäre) Ausbeutung, die die Person zur Teilnahme motiviert, weil sie eine Auszahlung erwartet. Crowdfunding-Plattformen sind motiviert, Einnahmen zu erzielen, indem sie lohnende Projekte und großzügige Geldgeber anziehen. Diese Websites streben auch eine breite öffentliche Aufmerksamkeit für ihre Projekte und ihre Plattform an. ⓘ

Crowdfunding-Websites halfen Unternehmen und Einzelpersonen weltweit dabei, 89 Millionen US-Dollar im Jahr 2010, 1,47 Milliarden US-Dollar im Jahr 2011 und 2,66 Milliarden US-Dollar im Jahr 2012 von der Öffentlichkeit zu erhalten - 1,6 Milliarden US-Dollar des Betrags von 2012 wurden in Nordamerika gesammelt. ⓘ

Es wird erwartet, dass Crowdfunding im Jahr 2025 1 Billion US-Dollar erreichen wird. Ein im Mai 2014 vom britischen The Crowdfunding Centre veröffentlichter Bericht mit dem Titel "The State of the Crowdfunding Nation" (Stand der Crowdfunding-Nation) enthält Daten, die zeigen, dass im März 2014 stündlich mehr als 60.000 US-Dollar über globale Crowdfunding-Initiativen gesammelt wurden. Außerdem wurden in diesem Zeitraum weltweit täglich 442 Crowdfunding-Kampagnen gestartet. ⓘ

Das künftige Wachstumspotenzial von Crowdfunding-Plattformen hängt auch von ihrem Finanzierungsvolumen mit Risikokapital ab. Zwischen Januar 2017 und April 2020 fanden weltweit 99 Risikokapital-Finanzierungsrunden für Crowdfunding-Plattformen statt, bei denen insgesamt mehr als eine halbe Milliarde USD aufgebracht wurden. Der Medianbetrag pro Risikokapital-Finanzierungsrunde für Crowdfunding lag zwischen Januar 2017 und April 2020 bei 5 Millionen USD in den USA und 1,5 Millionen USD in Europa. ⓘ

Plattformen

Im Jahr 2015 wurde prognostiziert, dass im Jahr 2016 mehr als 2.000 Crowdfunding-Sites zur Auswahl stehen würden. Im Jahr 2021 gibt es 1.478 Crowdfunding-Organisationen in den USA (Crunchbase, 2021). Die drei größten Crowdfunding-Plattformen sind derzeit Kickstarter, Indiegogo und Crowd Supply. Im Januar 2021 hat Kickstarter mehr als 5,6 Milliarden Dollar für 197.425 Projekte gesammelt. ⓘ

Crowdfunding-Plattformen unterscheiden sich in den von ihnen angebotenen Diensten und der Art der von ihnen unterstützten Projekte. ⓘ

Kuratierte Crowdfunding-Plattformen dienen als "Netzwerk-Orchestratoren", indem sie die Angebote, die auf der Plattform zugelassen sind, kuratieren. Sie schaffen die notwendigen organisatorischen Systeme und Bedingungen, damit die Integration der Ressourcen anderer Akteure stattfinden kann. Beziehungsmediatoren fungieren als Vermittler zwischen Angebot und Nachfrage. Sie ersetzen die traditionellen Vermittler (z. B. traditionelle Plattenfirmen, Risikokapitalgeber). Diese Plattformen verbinden neue Künstler, Designer, Projektinitiatoren mit engagierten Unterstützern, die stark genug an die Personen hinter den Projekten glauben, um finanzielle Unterstützung zu leisten. Wachstumsmotoren konzentrieren sich auf die starke Einbeziehung von Investoren. Sie "disintermediieren", indem sie die Tätigkeit eines zuvor in das Netzwerk eingebundenen Dienstleisters eliminieren. Die Plattformen, die Crowdfunding nutzen, um Beteiligungen von einer Gemeinschaft vermögender Privatinvestoren zu suchen und sie direkt mit Projektinitiatoren zusammenzubringen. ⓘ

Bedeutende Kampagnen

Crowdfunding für die Freiheitsstatue

Im Sommer 1885 konnte durch Crowdfunding eine Krise abgewendet werden, die die Fertigstellung der Freiheitsstatue bedrohte. Der Bau des Sockels der Statue geriet aufgrund mangelnder Finanzierung ins Stocken. Die Finanzierungsbemühungen für das Projekt blieben um mehr als ein Drittel hinter dem erforderlichen Betrag zurück. Der New Yorker Gouverneur Grover Cleveland weigerte sich, städtische Mittel für das Projekt bereitzustellen, und der Kongress konnte sich nicht auf ein Finanzierungspaket einigen. ⓘ

Der Verleger Joseph Pulitzer erkannte die soziale und symbolische Bedeutung der Statue und startete eine fünfmonatige Spendenkampagne in seiner Zeitung The World. Die Zeitung warb um Spenden, indem sie Artikel veröffentlichte, die an die Gefühle der New Yorker appellierten. Es gingen Spenden in allen Größenordnungen ein, von 0,15 $ bis 250 $. Mehr als 160.000 Menschen in ganz Amerika spendeten, darunter Geschäftsleute, Kellner, Kinder und Politiker. Die Zeitung berichtete über jede Spende, veröffentlichte Briefe von Spendern auf der Titelseite und führte eine fortlaufende Liste der gesammelten Gelder. ⓘ

Die Kampagne brachte über 100.000 Dollar ein (heute etwa 2 Millionen Dollar), so dass die Stadt den Bau des Sockels abschließen konnte. Pulitzer und The World retteten gleichzeitig die Freiheitsstatue und begründeten das Crowdfunding in der amerikanischen Politik. ⓘ

Frühe Kampagnen

Marillion begann 1997 mit Crowdfunding. Fans der britischen Rockband sammelten über das Internet 60.000 Dollar (39.000 Pfund), um eine Tournee durch Nordamerika zu finanzieren. Die Professional Contractors Group, ein Berufsverband, der Freiberufler im Vereinigten Königreich vertritt, sammelte 1999 innerhalb von zwei Wochen 100 000 Pfund von etwa 2000 Freiberuflern, die von einer als IR35 bekannten Regierungsmaßnahme bedroht waren. 2003 startete die Jazzkomponistin Maria Schneider (Musikerin) die erste Crowdfunding-Kampagne auf ArtistShare für eine neue Aufnahme. Die Aufnahme wurde von ihren Fans finanziert und war die erste Aufnahme in der Geschichte, die einen Grammy Award gewann, ohne im Einzelhandel erhältlich zu sein. ⓘ

Oliver Twisted (Erik Estrada, Karen Black) war ein früher Crowdfunding-Film. Die Abonnenten von The Blue Sheet gründeten im Januar 1995 die Florida Film Investment Co (FFI) und begannen mit dem Verkauf von Aktien zu 10 Dollar pro Aktie, um den Film mit 80.000 bis 100.000 Dollar zu finanzieren. Der Film wurde im Oktober 1996 gedreht. Der Film wurde von RGH/Lion's Shares Pictures vertrieben. ⓘ

Im Jahr 2004 sammelte die japanische Rockband Electric Eel Shock 10.000 Pfund von 100 Fans (den Samurai 100), indem sie ihnen eine lebenslange Mitgliedschaft auf der Gästeliste der Band anbot. Zwei Jahre später waren sie die schnellste Band, die auf SellaBand ein Budget von 50.000 US-Dollar aufbrachte. Franny Armstrong entwickelte später ein Spendensystem für ihren Spielfilm The Age of Stupid. Innerhalb von fünf Jahren, von Juni 2004 bis Juni 2009 (Erscheinungsdatum), sammelte sie 1.500.000 £. ⓘ

Kampagnen mit dem höchsten Spendenaufkommen

Ende 2021 war Star Citizen, ein von Chris Roberts und Cloud Imperium Games entwickeltes Online-Videospiel zum Thema Weltraumhandel und -kampf, das bisher über 426 Millionen Dollar eingesammelt hat, die höchste gemeldete Finanzierung eines Crowdfunding-Projekts, und obwohl es eine treue Fangemeinde hat, wurde es als potenzieller Betrug kritisiert. ⓘ

Kickstarter-Kampagnen

Am 17. April 2014 veröffentlichte das Medienmagazin The Guardian eine Liste der "20 bedeutendsten Projekte", die vor dem Datum der Veröffentlichung auf der Kickstarter-Plattform gestartet wurden: Die Musikerin Amanda Palmer sammelte im Juni 2012 1,2 Millionen US-Dollar von 24.883 Unterstützern, um ein neues Album und ein Kunstbuch zu produzieren. ⓘ

Andere Kampagnen sind:

Der "Coolest Cooler" sammelte im Juli 2014 in einer von Funded Today durchgeführten Kampagne insgesamt 13.285.226 US-Dollar von 62.642 Unterstützern. Die Kühlbox verfügt über einen Mixer, wasserdichte Bluetooth-Lautsprecher und ein LED-Licht.
Zack Brown sammelte im September 2014 55.000 Dollar von über 6.900 Unterstützern, um eine Schüssel Kartoffelsalat herzustellen. Bemerkenswert ist, dass sein ursprüngliches Ziel bei nur 10 Dollar lag, seine Kampagne jedoch viral ging und viel Aufmerksamkeit erregte. Am Ende veranstaltete Brown eine Kartoffelsalatparty mit über 3.000 Pfund Kartoffeln. ⓘ

Über Kickstarter wurden bereits erfolgreich Fernseh- und Filmprojekte wiederbelebt oder auf den Weg gebracht, die anderweitig nicht finanziert werden konnten. Dies sind die aktuellen Rekordhalter für Projekte in der Kategorie "Film":

Critical Role sammelte im April 2019 mit 88.887 Unterstützern insgesamt 11.385.449 US-Dollar ein, um eine animierte Fernsehserie zu produzieren, die auf ihrem auf Twitch live gestreamten Dungeons & Dragons-Spiel basiert. Die Kampagne übertraf nicht nur das Ziel von 750.000 US-Dollar, sondern brach auch den Kickstarter-Rekord für die meisten Spenden für Projekte in der Kategorie "Film".
Mystery Science Theater 3000 sammelte im Dezember 2015 insgesamt 5.764.229 Dollar mit 48.270 Unterstützern, um 14 Episoden der neuen Serie zu produzieren, einschließlich eines Weihnachtsspecials.
Veronica Mars sammelte im März 2013 insgesamt 5.702.153 $ mit 91.585 Unterstützern, um einen Film zu drehen, der 9 Jahre nach dem Ende der Fernsehserie spielt. In den ersten 12 Stunden ihres Bestehens war die Kampagne die schnellste Kickstarter-Kampagne, die sowohl 1 Million als auch 2 Millionen Dollar erreichte, und sie hielt den Rekord in der Kategorie "Film", bis sie 2015 von Mystery Science Theater 3000 überboten wurde. ⓘ

Dritte Parteien

Eine Reihe privater Unternehmen lebt vom Crowdfunding und bietet Dienstleistungen im Zusammenhang mit einer Reihe von Plattformen an. Beispiele sind große Unternehmen wie Backerkit, die hauptsächlich Datenanalysen von Kampagnen anbieten, oder Y Combinator, das als Startup-Beschleuniger fungiert und einen Großteil seiner Bewerber von Plattformen wie Kickstarter und Indiegogo erhält. Das italienisch-amerikanische Unternehmen Atellani USA wurde ursprünglich mit der Absicht gegründet, Start-ups zu vermarkten, zu beschleunigen und in sie zu investieren, die ihre Ideen über Crowdfunding-Plattformen wie Kickstarter bekannt machen wollen. ⓘ

Anwendungen

Crowdfunding wird als potenzieller Finanzierungsmechanismus für kreative Arbeiten wie Blogging und Journalismus, Musik, unabhängige Filme (siehe Crowdfunding-Film) und für die Finanzierung von Startup-Unternehmen erforscht. ⓘ

Community-Musiklabels sind in der Regel gewinnorientierte Organisationen, bei denen "Fans die traditionelle Finanzierrolle eines Plattenlabels für Künstler, an die sie glauben, übernehmen, indem sie den Aufnahmeprozess finanzieren". Als Pionier des Crowdfunding in der Filmindustrie hat Spanner Films einen Leitfaden veröffentlicht. In einem Mitte September 2013 veröffentlichten Financialist-Artikel heißt es, dass "die Nische für Crowdfunding in der Finanzierung von Filmen mit Budgets im Bereich von 1 bis 10 Millionen US-Dollar liegt" und dass Crowdfunding-Kampagnen "sehr viel wahrscheinlicher erfolgreich sind, wenn sie auf eine bedeutende, bereits bestehende Fangemeinde zurückgreifen und eine bestehende Marktlücke füllen." Innovative neue Plattformen wie RocketHub sind aufgetaucht, die die traditionelle Finanzierung kreativer Arbeit mit Marken-Crowdsourcing kombinieren und Künstlern und Unternehmern dabei helfen, sich mit Marken zusammenzuschließen, "ohne dass ein Mittelsmann benötigt wird". ⓘ

Philanthropie und zivilgesellschaftliche Projekte

Es gibt eine Reihe von Crowdfunding-Plattformen, die es gewöhnlichen Internetnutzern ermöglichen, bestimmte philanthropische Projekte zu unterstützen, ohne dass dafür große Geldbeträge erforderlich sind. GlobalGiving ermöglicht es Einzelpersonen, eine Auswahl kleiner Projekte zu durchstöbern, die von gemeinnützigen Organisationen auf der ganzen Welt vorgeschlagen werden, und Geld für Projekte ihrer Wahl zu spenden. Crowdfunding-Plattformen für Mikrokredite wie Kiva (Organisation) erleichtern das Crowdfunding von Darlehen, die von Mikrokreditorganisationen in Entwicklungsländern verwaltet werden. Die in den USA ansässige gemeinnützige Organisation Zidisha wendet ein Modell der direkten Kreditvergabe von Mensch zu Mensch für die Vergabe von Mikrokrediten an einkommensschwache Kleinunternehmer in Entwicklungsländern an. Im Jahr 2017 führte Facebook "Fundraisers" ein, eine interne Plug-in-Funktion, die es seinen Nutzern ermöglicht, Geld für gemeinnützige Organisationen zu sammeln. ⓘ

DonorsChoose.org wurde im Jahr 2000 gegründet und ermöglicht es Lehrern öffentlicher Schulen in den Vereinigten Staaten, Materialien für ihre Klassenzimmer anzufordern. Einzelpersonen können Geld für von Lehrern vorgeschlagene Projekte leihen, und die Organisation erfüllt und liefert die Materialien an die Schulen. Es gibt auch eine Reihe von Crowdfunding-Websites mit eigenem Namen, auf denen Studierende und Mitarbeiter Projekte erstellen und von Alumni der Universität oder der breiten Öffentlichkeit finanziert werden können. In den USA und im Vereinigten Königreich sind mehrere spezielle Crowdfunding-Plattformen für die Bürger entstanden, von denen einige zur ersten direkten Beteiligung von Regierungen am Crowdfunding geführt haben. Im Vereinigten Königreich wird Spacehive vom Bürgermeister von London und dem Stadtrat von Manchester genutzt, um von Bürgern ins Leben gerufene Projekte zu kofinanzieren. In ähnlicher Weise entstehen spezielle Crowdfunding-Initiativen für humanitäre Zwecke, die humanitäre Organisationen, Freiwillige und Unterstützer in die Lösung und Modellierung innovativer Crowdfunding-Lösungen für die humanitäre Gemeinschaft einbeziehen. Auch internationale Organisationen wie das Amt für die Koordinierung humanitärer Angelegenheiten (OCHA) haben zu diesem Thema geforscht und veröffentlicht. ⓘ

Ein Crowdfunding-Projekt, iCancer, wurde 2016 zur Unterstützung einer Phase-1-Studie für das Krebsmedikament AdVince eingesetzt. ⓘ

Untersuchungen über die Eignung von Crowdfunding für zivilgesellschaftliche Investitionen im Vereinigten Königreich zeigen, dass der öffentliche Sektor die Vorteile eines Crowdfunding-Ansatzes noch nicht vollständig erkannt hat. ⓘ

Immobilien

Unter Immobilien-Crowdfunding versteht man die Online-Zusammenführung von Kapital von Anlegern zur Finanzierung von Hypotheken, die durch Immobilien besichert sind, wie z. B. die "Fix and Flip"-Sanierung von notleidenden oder verlassenen Immobilien, Eigenkapital für Gewerbe- und Wohnprojekte, den Erwerb von Pools notleidender Hypotheken, Anzahlungen für Hauskäufer und ähnliche immobilienbezogene Geschäfte. Investitionen über spezialisierte Online-Plattformen in den USA werden in der Regel unter Titel II des JOBS Act getätigt und sind auf zugelassene Anleger beschränkt. Die Plattformen bieten niedrige Mindestinvestitionen, oft 100 bis 10.000 Dollar. In den Vereinigten Staaten gibt es über 75 Immobilien-Crowdfunding-Plattformen. Das Wachstum von Immobilien-Crowdfunding ist ein globaler Trend. In den Jahren 2014 und 2015 wurden weltweit mehr als 150 Plattformen gegründet, z. B. in China, im Nahen Osten oder in Frankreich. In Europa vergleichen einige diese wachsende Branche mit der des E-Commerce vor zehn Jahren. Beispiele für Immobilien-Crowdfunding-Plattformen sind EquityMultiple, Fundrise, Yieldstreet und RealtyMogul. ⓘ

In Europa sind die Anforderungen an Investoren nicht so hoch wie in den Vereinigten Staaten, was die Einstiegshürde für Immobilieninvestitionen im Allgemeinen senkt. Immobilien-Crowdfunding kann verschiedene Projekttypen umfassen, von kommerziellen bis hin zu Wohnbauprojekten, Planungsgewinnen, Build-to-Hold-Projekten (z. B. Sozialwohnungen) und vieles mehr. Der Bericht des Cambridge Centre for Alternative Finance befasst sich sowohl mit Immobilien-Crowdfunding als auch mit Peer-2-Peer-Krediten (Immobilien) in Großbritannien. ⓘ

Schutz des geistigen Eigentums

Eine der Herausforderungen bei der Veröffentlichung neuer Ideen auf Crowdfunding-Websites besteht darin, dass die Websites selbst nur wenig oder gar keinen Schutz des geistigen Eigentums (IP) bieten. Sobald eine Idee veröffentlicht ist, kann sie kopiert werden. Wie Slava Rubin, Gründer von IndieGoGo, sagte: "Wir werden immer wieder gefragt: 'Wie schützt ihr mich davor, dass jemand meine Idee stiehlt? Wir sind für nichts davon haftbar." Erfinderbefürworter wie Simon Brown, Gründer der United Innovation Association mit Sitz im Vereinigten Königreich, raten, dass Ideen auf Crowdfunding-Websites durch frühzeitige Patentanmeldungen, die Nutzung von Urheberrechten und Markenschutz sowie eine neue Form des Ideenschutzes namens Creative Barcode geschützt werden können, die von der Weltorganisation für geistiges Eigentum unterstützt wird. ⓘ

Wissenschaft

Es gibt auch eine Reihe von Plattformen, die sich auf das Crowdfunding von wissenschaftlichen Projekten spezialisiert haben, wie experiment.com und The Open Source Science Project. In der wissenschaftlichen Gemeinschaft werden diese neuen Möglichkeiten der Forschungsfinanzierung ambivalent gesehen. Befürworter des Crowdfunding für die Wissenschaft betonen, dass es Wissenschaftlern im Anfangsstadium die Möglichkeit gibt, sich frühzeitig für ihre eigenen Projekte zu bewerben, dass es Wissenschaftler dazu zwingt, klar und umfassend mit einer breiteren Öffentlichkeit zu kommunizieren, dass es die Probleme der etablierten Finanzierungssysteme, die eher konventionelle, Mainstream-Projekte finanzieren, lindern kann und dass es der Öffentlichkeit ein Mitspracherecht bei der Wissenschaftsfinanzierung gibt. Die Kritiker wiederum sind besorgt über die Qualitätskontrolle auf Crowdfunding-Plattformen. Wenn Nicht-Wissenschaftler Finanzierungsentscheidungen treffen dürften, sei es wahrscheinlicher, dass "Pandabär-Wissenschaft" finanziert werde, d. h. Forschung mit breiter Anziehungskraft, der es an wissenschaftlicher Substanz fehle. ⓘ

Erste Studien haben ergeben, dass Crowdfunding in der Wissenschaft genutzt wird, vor allem von jungen Forschern, um kleine Teile ihrer Projekte zu finanzieren, und zwar mit hohen Erfolgsquoten. Gleichzeitig scheint der Finanzierungserfolg stark von nicht-wissenschaftlichen Faktoren wie Humor, Visualisierungen oder der Einfachheit und Sicherheit der Bezahlung beeinflusst zu werden. ⓘ

Journalismus

Um Online- und Print-Publikationen zu finanzieren, greifen Journalisten auf die Hilfe von Crowdfunding zurück. Crowdfunding ermöglicht es kleinen Start-ups und einzelnen Journalisten, ihre Arbeit ohne die institutionelle Hilfe großer öffentlicher Sender zu finanzieren. Die Geschichten werden über Crowdfunding-Plattformen wie Kickstarter, Indiegogo oder Spot.us öffentlich vorgestellt. Die durch Crowdsourcing gesammelten Mittel können für Reisekosten oder den Kauf von Ausrüstung verwendet werden. Crowdfunding im Journalismus kann auch als eine Möglichkeit angesehen werden, das Publikum an der Nachrichtenproduktion teilhaben zu lassen und eine partizipative Kultur zu schaffen. Obwohl die Entscheidung darüber, welche Geschichten veröffentlicht werden, traditionell den Redakteuren etablierterer Publikationen obliegt, kann Crowdfunding der Öffentlichkeit die Möglichkeit geben, mitzuentscheiden, welche Geschichten berichtet werden. Dies geschieht durch die Finanzierung bestimmter Reporter und ihrer Pitches. Das Spenden kann als ein Akt angesehen werden, der Reporter und ihre Leser "verbindet". Dies liegt daran, dass die Leser ihr Interesse an ihrer Arbeit bekunden, was für die Reporter "persönlich motivierend" oder "erfreulich" sein kann. ⓘ

Spot.us, das im Februar 2015 geschlossen wurde, war eine Crowdfunding-Plattform, die speziell für den Journalismus gedacht war. Die Website ermöglichte es Lesern, einzelnen Spendern, registrierten Spot.us-Reportern oder Nachrichtenorganisationen, ein Projekt ihrer Wahl zu finanzieren oder Talent zu spenden. Während Geldgeber normalerweise nicht an der redaktionellen Kontrolle beteiligt sind, ermöglichte Spot.us den Spendern oder "Community-Mitgliedern", an der Erstellung einer Geschichte mitzuwirken. So konnten sie Artikel bearbeiten, Fotos einreichen oder Hinweise und Informationen weitergeben. Laut einer Analyse von Public Insight Network war Spot.us aus verschiedenen Gründen nicht nachhaltig. Viele Spender kamen nicht wieder, und oft wurden die Projekte von Familie und Freunden finanziert. Der Gesamtmarkt für Crowdfunding-Journalismus könnte ebenfalls ein Faktor sein; Spenden für journalistische Projekte machten 0,13 Prozent der 2,8 Milliarden Dollar aus, die 2013 gesammelt wurden. ⓘ

Größere Crowdfunding-Plattformen wie Indiegogo oder Kickstarter, die beide nicht auf den Journalismus spezialisiert sind, könnten mehr Erfolg für Projekte bringen. Das liegt daran, dass diese großen Plattformen Journalisten die Möglichkeit bieten, neue Zielgruppen zu erreichen. Im Jahr 2017 hatten 2,3 Millionen der 7,9 Millionen Kickstarter-Nutzer für mehr als ein Projekt gespendet. ⓘ

Traditionell sind Journalisten nicht in Werbung und Marketing involviert. Crowdfunding bedeutet, dass Journalisten um Geldgeber werben und gleichzeitig versuchen, unabhängig zu bleiben, was einen Konflikt darstellen kann. Daher kann die direkte Beteiligung an finanziellen Aspekten die journalistische Integrität und Objektivität in Frage stellen. Dies ist auch darauf zurückzuführen, dass Journalisten einen gewissen Druck oder ein "Verantwortungsgefühl" gegenüber Geldgebern, die ein bestimmtes Projekt unterstützen, verspüren können. Crowdfunding kann auch dazu führen, dass die Grenzen zwischen professionellem und nicht-professionellem Journalismus verschwimmen, denn wenn genügend Interesse geweckt wird, kann jeder seine Arbeit veröffentlichen lassen. Crowdfunding ermöglicht es freiberuflichen Journalisten, zu den Standorten zu reisen, um neue Quellen zu finden. ⓘ

Internationale Entwicklung

Es besteht eine gewisse Hoffnung, dass Crowdfunding ein Instrument sein könnte, das von traditionell eher marginalisierten Personengruppen genutzt werden kann. Die Weltbank hat einen Bericht mit dem Titel "Crowdfunding's Potential for the Developing World" veröffentlicht, in dem es heißt: "Crowdfunding ist zwar noch weitgehend ein Phänomen der Industrieländer, doch mit der Unterstützung von Regierungen und Entwicklungsorganisationen könnte es auch in den Entwicklungsländern zu einem nützlichen Instrument werden. In vielen Schwellenländern schlummern beträchtliche Reserven an unternehmerischem Talent, Aktivität und Kapital ... Crowdfunding und Crowdfunding-Investitionen können eine wichtige Rolle im Ökosystem der unternehmerischen und Risikofinanzierung in den Entwicklungsländern spielen." ⓘ

Rechtliche Entwicklungen

Als Crowdfunding immer beliebter wurde, reagierten die SEC, die Regierungen der Bundesstaaten und der Kongress, indem sie zahlreiche Ausnahmeregelungen für die Kapitalbeschaffung erließen und verfeinerten, um den Zugang zu alternativen Finanzierungsquellen zu erleichtern. Ursprünglich verbot das Wertpapiergesetz von 1933 den Unternehmen, Kapital von der Öffentlichkeit für private Angebote einzuwerben. Präsident Obama unterzeichnete jedoch am 5. April 2012 den Jumpstart Our Small Businesses Act ('JOBS Act'), der das Verbot allgemeiner Werbemaßnahmen für Emittenten aufhob, die sich unter einer neuen Ausnahme namens 'Rule 506(c)' qualifizieren. Ein Unternehmen kann nun allgemein für ein Angebot werben und trotzdem die Anforderungen der Ausnahmeregelung erfüllen, wenn:

Die Investoren des Angebots sind alle zugelassene Investoren; und
Das Unternehmen unternimmt angemessene Schritte, um zu überprüfen, ob es sich bei den Anlegern um zugelassene Investoren handelt, was die Überprüfung von Unterlagen wie W-2s, Steuererklärungen, Bank- und Maklerauszügen, Kreditauskünften und Ähnlichem beinhalten könnte.

Eine weitere Änderung war die Änderung der SEC-Regel 147. Abschnitt 3(a)(11) des Securities Act erlaubt eine unbegrenzte Kapitalbeschaffung bei Anlegern in einem einzigen Bundesstaat durch eine innerstaatliche Ausnahme. Die SEC hat jedoch Rule 147 mit einer Reihe von Anforderungen geschaffen, um die Einhaltung zu gewährleisten. So war beispielsweise die Werbung innerhalb eines Bundesstaates erlaubt, aber ein einziges Angebot außerhalb des Bundesstaates konnte die Befreiung zunichte machen. Außerdem musste der Emittent im selben Bundesstaat, in dem das innerstaatliche Angebot erfolgt, eingetragen und geschäftlich tätig sein. Mit der Ausweitung der zwischenstaatlichen Geschäftstätigkeiten durch das Internet wurde es für Unternehmen schwierig, die Ausnahmeregelung einzuhalten. Daher verabschiedete die SEC am 26. Oktober 2016 Rule 147(a), mit der viele der Einschränkungen aufgehoben wurden, um die Regeln zu modernisieren. Beispielsweise müssen Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit und ihren Hauptgeschäftssitz in dem Bundesstaat haben, in dem das Angebot verkauft wird, und nicht notwendigerweise dort, wo es nach der vorherigen Regel angeboten wird. ⓘ

Vorteile und Risiken

Vorteile für den Ersteller

Crowdfunding-Kampagnen bieten Produzenten eine Reihe von Vorteilen, die über die reinen finanziellen Gewinne hinausgehen. Im Folgenden werden die nicht finanziellen Vorteile des Crowdfunding aufgeführt.

Profil - ein überzeugendes Projekt kann das Profil eines Produzenten schärfen und seinen Ruf verbessern.
Marketing - Projektinitiatoren können zeigen, dass es ein Publikum und einen Markt für ihr Projekt gibt. Im Falle einer erfolglosen Kampagne bietet sie ein gutes Markt-Feedback. Es hat auch einen Signalwert: Beobachtende Verbraucher, die nicht an der ursprünglichen Crowdfunding-Kampagne beteiligt sind, zeigen eine starke Präferenz für Crowdfunding-finanzierte Produkte im Vergleich zu solchen, die mit anderen Mitteln finanziert werden.
Engagement des Publikums - Crowdfunding schafft ein Forum, in dem Projektinitiatoren mit ihrem Publikum in Kontakt treten können. Das Publikum kann sich in den Produktionsprozess einbringen, indem es die Fortschritte durch Updates der Macher verfolgt und über die Kommentarfunktionen auf der Crowdfunding-Seite des Projekts Feedback gibt.
Feedback - das Angebot eines Vorabzugangs zu den Inhalten oder die Möglichkeit eines Betatests der Inhalte für die Projektunterstützer als Teil der Finanzierungsanreize bietet den Projektinitiatoren sofortigen Zugang zu einem guten Markttest-Feedback. ⓘ

Es gibt auch finanzielle Vorteile für den Ersteller. Zum einen ermöglicht Crowdfunding den Urhebern die Beschaffung von kostengünstigem Kapital. Traditionell müsste ein Gründer auf "persönliche Ersparnisse, Eigenheimkredite, persönliche Kreditkarten, Freunde und Familienmitglieder, Engelsinvestoren und Risikokapitalgeber" zurückgreifen. Mit Crowdfunding können Kreative Geldgeber aus der ganzen Welt finden, sowohl ihr Produkt als auch ihr Eigenkapital verkaufen und von einem erhöhten Informationsfluss profitieren. Darüber hinaus ermöglicht Crowdfunding, das Vorabkäufe unterstützt, ein frühes Feedback zum Produkt zu erhalten. Ein weiterer potenzieller positiver Effekt ist die von James Surowiecki in seinem Buch The Wisdom of Crowds beschriebene Neigung von Gruppen, "eine genaue aggregierte Vorhersage" über Marktergebnisse zu treffen und dadurch finanzielle Unterstützung für erfolgversprechende Projekte zu leisten. ⓘ

Befürworter sehen ein mögliches Ergebnis von Crowdfunding in einem exponentiellen Anstieg des verfügbaren Risikokapitals. In einem Bericht wird behauptet, dass, wenn jede amerikanische Familie ein Prozent ihres investierbaren Vermögens für Crowdfunding zur Verfügung stellen würde, 300 Milliarden Dollar (eine 10-fache Steigerung) in das Risikokapital fließen würden. Befürworter führen auch an, dass ein Vorteil für Unternehmen, die durch Crowdfunding unterstützt werden, darin besteht, dass sie die Kontrolle über ihre Geschäftstätigkeit behalten, da beim Crowdfunding keine Stimmrechte zusammen mit dem Eigentum übertragen werden. Im Rahmen seiner Reaktion auf die Kickstarter-Kontroverse um Amanda Palmer äußerte sich Steve Albini positiv über Crowdfunding für Musiker und erklärte: "Ich habe schon oft gesagt, dass ich denke, dass sie Teil der neuen Art und Weise sind, wie Bands und ihr Publikum interagieren, und sie können eine fantastische Ressource sein, die es Bands ermöglicht, Dinge im Wesentlichen in Zusammenarbeit mit ihrem Publikum zu tun." Albini bezeichnete das Konzept des Crowdfunding als "ziemlich erstaunlich". ⓘ

Risiken und Hindernisse für die Urheber

Crowdfunding erfreut sich zwar zunehmender Beliebtheit, birgt aber auch eine Reihe potenzieller Risiken und Hindernisse. Studien zeigen, dass Crowdfunding sowohl für den Ersteller als auch für den Investor ein hohes Maß an Risiko, Unsicherheit und Informationsasymmetrie birgt.

Reputation - werden die Ziele der Kampagne nicht erreicht oder das Interesse nicht geweckt, führt dies zu einem öffentlichen Misserfolg. Das Erreichen finanzieller Ziele und das erfolgreiche Sammeln beträchtlicher öffentlicher Unterstützung, wenn ein Projekt aus irgendeinem Grund nicht realisiert werden kann, kann sich sehr negativ auf den eigenen Ruf auswirken.
Schutz des geistigen Eigentums (IP) - viele Entwickler von interaktiven digitalen Medien und Produzenten von Inhalten zögern, die Details eines Projekts vor der Produktion öffentlich bekannt zu geben, da sie sich Sorgen über Ideendiebstahl und den Schutz ihres geistigen Eigentums vor Plagiaten machen. Urheber, die sich am Crowdfunding beteiligen, müssen ihr Produkt bereits in den frühen Phasen der Finanzierung und Entwicklung der Öffentlichkeit zugänglich machen und setzen sich damit dem Risiko aus, dass es von Konkurrenten kopiert wird.
Erschöpfung der Spender - es besteht die Gefahr, dass ein und dasselbe Netzwerk von Unterstützern, das mehrfach angesprochen wird, irgendwann nicht mehr die notwendige Unterstützung bietet.
Öffentliche Furcht vor Missbrauch - die Befürchtung der Unterstützer, dass ohne einen rechtlichen Rahmen die Wahrscheinlichkeit eines Betrugs oder eines Missbrauchs von Geldern hoch ist. Diese Sorge kann zu einem Hindernis für das öffentliche Engagement werden.
Mangelnde Beteiligung - Es hat sich gezeigt, dass einige Geschichten mit größerer Wahrscheinlichkeit aufgegriffen werden als andere, je nachdem, um welche Geschichte es sich handelt. Es ist leicht, Unterstützung zu erhalten, wenn man "einfach eine Geschichte erzählt". ⓘ

Für das Crowdfunding von Aktienkäufen gibt es einige sozialpsychologische Untersuchungen, die darauf hindeuten, dass Menschen, wie bei allen Investitionen, nicht immer ihre Sorgfaltspflicht erfüllen, um festzustellen, ob es sich um eine solide Investition handelt, bevor sie investieren, was dazu führt, dass Investitionsentscheidungen eher auf der Grundlage von Emotionen als von finanzieller Logik getroffen werden. Durch die Nutzung von Crowdfunding verzichten die Gründer auch auf die potenzielle Unterstützung und den Wert, den ein einzelner Angel-Investor oder Risikokapitalgeber bieten könnte. Ebenso erfordert das Crowdfunding, dass die Gründer ihre Investoren verwalten. Dies kann zeitaufwändig und finanziell belastend sein, wenn die Zahl der Investoren in der Crowd steigt. Crowdfunding zieht eine breite Masse an: Investoren und andere interessierte Beobachter, die den Fortschritt oder das Ausbleiben von Fortschritten bei einem Projekt verfolgen. Manchmal erweist es sich als einfacher, das Geld für ein Projekt aufzubringen, als das Projekt zum Erfolg zu führen. Die Kommunikation mit vielen möglicherweise enttäuschten Investoren und Unterstützern kann eine umfangreiche und potenziell ablenkende Aufgabe sein. ⓘ

Einige der beliebtesten Fundraising-Aktionen sind für kommerzielle Unternehmen, die den Prozess nutzen, um Kunden zu erreichen und gleichzeitig ihre Produkte und Dienstleistungen zu vermarkten. Dies begünstigt Unternehmen wie Kleinbrauereien und Spezialitätenrestaurants, die damit einen "Club" von Menschen schaffen, die sowohl Kunden als auch Investoren sind. In den USA werden 2015 neue Vorschriften der SEC zur Regulierung des Equity Crowdfunding dazu führen, dass größere Unternehmen mit mehr als 500 Anlegern und einem Vermögen von mehr als 25 Millionen Dollar Berichte wie eine Aktiengesellschaft einreichen müssen. Das Wall Street Journal kommentierte: "Es ist der ganze Schmerz eines Börsengangs ohne die Vorteile des Börsengangs". Diese beiden Trends könnten bedeuten, dass Crowdfunding eher für kleine, auf den Verbraucher ausgerichtete Unternehmen geeignet ist als für Tech-Start-ups. ⓘ

Vorteile für den Investor

Es gibt mehrere Möglichkeiten, wie eine gut regulierte Crowdfunding-Plattform attraktive Renditen für Investoren bieten kann:

Crowdfunding senkt die Kosten - Die Plattformen senken die Such- und Transaktionskosten, was eine höhere Beteiligung am Markt ermöglicht. Für viele Einzelinvestoren wäre es sonst schwierig, in Unternehmen in der Frühphase zu investieren, da es schwierig ist, ein Unternehmen direkt zu identifizieren, und die Kosten für den Beitritt zu einer Engelsgruppe oder für die Beteiligung an einer professionellen Risikokapitalgesellschaft hoch sind.
Die derzeitigen Frühphaseninvestitionen sind nicht effizient - Risikokapitalfirmen vernachlässigen häufig den Verbrauchersektor und konzentrieren sich hauptsächlich auf High-Tech-Unternehmen. Crowdfunding macht einige dieser vernachlässigten Märkte für Einzelinvestoren zugänglich. Crowdfunding ist nicht in jeder Branche sinnvoll, aber in einigen, wie dem Einzelhandel und dem Konsumsektor, schon.
Wert neuer Investoren - Investoren können einen Mehrwert für Unternehmen darstellen, wenn sie als Fürsprecher der Marke auftreten und sogar als Fokusgruppe genutzt werden können. Crowdfunding ermöglicht es einzelnen Investoren, Teil des Unternehmens zu sein, in das sie investieren. ⓘ

Risiken für den Anleger

Auf Crowdfunding-Plattformen wird das Problem der Informationsasymmetrie noch verschärft, da der Anleger weniger Möglichkeiten hat, eine Due-Diligence-Prüfung durchzuführen. Investitionen in der Frühphase sind in der Regel örtlich begrenzt, da sowohl die Kosten für die Durchführung einer Due-Diligence-Prüfung vor der Investitionsentscheidung als auch die Kosten für die Überwachung nach der Investition mit der Entfernung steigen. Auf Crowdfunding-Plattformen ist dieser Trend jedoch nicht zu beobachten - diese Plattformen sind geografisch nicht eingeschränkt und ziehen Investoren aus nah und fern an. Auf Plattformen, die nicht auf Aktien oder Prämien basieren, versuchen die Anleger, dieses Risiko zu mindern, indem sie die Höhe des aufgebrachten Kapitals als Signal für die Leistung oder Qualität verwenden. Auf aktienbasierten Plattformen verringern Crowdfunding-Syndikate die Informationsasymmetrie über zwei Kanäle - durch Portfoliodiversifizierung und bessere Due-Diligence-Prüfungen wie bei Offline-Investitionen in der Frühphase, aber auch dadurch, dass sie es Lead-Investoren mit mehr Informationen und besseren Netzwerken ermöglichen, Massen von Geldgebern bei ihren Investitionsentscheidungen anzuführen. ⓘ

Crowdfunding-Plattformen bergen auch das Risiko der Geldwäsche. ⓘ

Probleme beim medizinischen Crowdfunding

Der Anstieg des Crowdfunding für medizinische Ausgaben wird zum großen Teil als Symptom eines unzureichenden und versagenden Gesundheitssystems in Ländern wie den Vereinigten Staaten angesehen. Die Gesundheitsversorgung durch Crowdfunding beruht auf dem Gefühl, etwas zu verdienen und etwas wert zu sein, was zu ungleichen Ergebnissen beim Zugang führt. ⓘ

Rob Solomon, der CEO von GoFundMe, hat sich dazu geäußert: "Das System ist schrecklich. Es muss überdacht und umgestaltet werden. Die Politiker lassen uns im Stich. Die Unternehmen des Gesundheitswesens lassen uns im Stich. Das sind die Realitäten. Ich will hier kein Blatt vor den Mund nehmen. Wir stehen vor einer großen potenziellen Tragödie. Wir bieten vielen Menschen Hilfe an. Aber es gibt auch Menschen, die weder von uns noch von den Institutionen, die für sie da sein sollten, Hilfe erhalten. Wir sollten nicht die Lösung für eine Reihe komplexer systemischer Probleme sein. ⓘ

Es gibt ethische Probleme beim medizinischen Crowdfunding. Die Privatsphäre der Patienten geht verloren, da Crowdfunding-Kampagnen, die umfangreiche persönliche Informationen preisgeben, in der Regel finanziell erfolgreicher sind. Die Aufsicht über den Wahrheitsgehalt der Angaben ist im Allgemeinen begrenzt. Ärzte sind beispielsweise verpflichtet, die ethischen Grundsätze des ärztlichen Berufsstandes zu wahren, z. B. das Patientengeheimnis, was jedoch mit unehrlichen Crowdfunding-Bemühungen in Konflikt gerät. Medizinisches Crowdfunding verstärkt die Ungleichheiten beim Zugang zur Gesundheitsversorgung, die mit Variablen wie Geschlecht, Klasse und Rasse zusammenhängen. Die erfolgreichsten Kampagnen sammeln beispielsweise Gelder für Patienten, die in großen sozialen Netzwerken gut vernetzt und in der Lage sind, sich in der technischen Landschaft zurechtzufinden. Und schließlich könnte der Einsatz von medizinischem Crowdfunding den Anstoß zur Reform mangelhafter Infrastrukturen im Gesundheitswesen verringern. ⓘ

Grundlagen

Ein häufiges Merkmal von Crowdfunding ist, dass die Gelder zweckgebunden an eine bestimmte Aktion sind. Eine Aktion ist durch eine Mindestkapitalmenge gekennzeichnet, die durch die Masse fremdfinanziert sein muss, bevor die Aktion startet. Im Verhältnis zur Mindestkapitalmenge leistet jedes Mitglied der Masse (Crowdfunder) nur einen geringen finanziellen Anteil. ⓘ

Der Crowdfunder kann eine Gegenleistung erhalten, die verschiedene Formen annehmen kann (z. B. Rechte, Geld, Sachleistungen). Darüber hinaus kann die Gegenleistung einen ideellen oder altruistischen Wert besitzen z. B. die Unterstützung von humanitären Projekten, die keine ökonomische Gegenleistung versprechen. ⓘ

Die Kommunikation zwischen Geldgeber und -nehmer wird über eine Plattform im Internet realisiert. In der Regel veröffentlicht der Geldnehmer über diese Plattform eine weitgehend offene Ausschreibung, die sich an alle geschäftsfähigen Internetnutzer richtet; ohne Ein- oder Ausgrenzung möglicher Geldgeber. Einen wesentlichen Anteil am Erfolg von internetbasierten Crowdfunding-Kampagnen haben soziale Medien, über die ein großer Teil der Geldgeber erreicht wird. ⓘ

Risiken

Bisher gibt es für Crowdfunding in Deutschland keine umfassende gesetzliche Grundlage. Daher wird diese Art der Finanzierung als Grauer Markt bezeichnet – im Gegensatz beispielsweise zum Aktienmarkt, wofür in Deutschland neben dem Aktiengesetz weitere Gesetze und Verordnungen erlassen wurden. Ungeklärt ist auch der Fall der Rückzahlung, wie sich am Beispiel der Frankfurter Coa Holding GmbH zeigte. ⓘ